小米集团深度复pan——从风口到高原：小米的战略蜕变与技术深耕 [玫瑰] 通过复pan小米15年战略发展脉络，我们认为其已构建起软硬一体化的系统级护城河。尽管2026年行业压力仍存，但市场尚未充分认知小米的AI实力，本报告将拆解其核心竞争力演化，及AI时代的全新机遇。 [福] 从“风口”到“高原”：小米的根本性蜕变，源于成立以来的数次战略升级。过去15年，小米完成了“铁人三项”“手机×AIoT”“