报告日期：2026年3月18日
核心提示：本报告基于公司公开披露信息、行业官方数据编制，不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

 

一、核心投资摘要

（一）核心投资逻辑

1. 第二增长曲线明确：公司从传统智能硬件厂商，快速完成「AI服务器整机-液冷解决方案-智算集群建设-算力租赁运营」的全链条布局，智算业务2023-2025年复合增速超380%，成为核心增长引擎，在手订单随国内大