核心结论

金牛化工以焦炉气制甲醇为核心主业，成本优势显著、财务结构稳健；2026年甲醇价格受地缘与需求修复驱动具备弹性，叠加承德200MW风电项目落地，形成“周期+成长”双轮驱动。短期看甲醇价格反弹带来的业绩弹性，中长期看新能源转型打开估值天花板，关注甲醇价格走势与风电项目进度。
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