GLM-5大模型爆发，智谱AI概念持续升温，港股智谱同步走强，A股相关标的呈现联动反应，成为当前AI主线最具基本面支撑的细分分支。本文梳理智谱AI完整产业链，拆解上游算力、中游芯片/模型、下游应用核心标的，明确各公司核心地位与受益逻辑，纯干货无废话，结合公开信息及行业研报整理，适配投研梳理调性，供参考。

一、智谱AI核心背景

智谱AI作为国内大模型龙头企业，核心产品GLM大模型（最新迭代至GL