联合国贸发会议最新报告显示，2026年全球商品贸易增速将从2025年的约4.7%大幅放缓至1.5%-2.5%。这一显著回落，标志着全球贸易从2025年的阶段性反弹，转向多重压力叠加下的深度调整期，地缘冲突、保护主义、高利率与需求疲软共同构成贸易增长的“四重阻力”。

一、2025年：短暂反弹，增长成色不足

2025年全球商品贸易实现4.7%的较快增长，并非内生动力强劲，而是多重短期因素叠加的结果