医药股的周期性可以从时间规律、驱动因素、历史轮动、当前位置四个维度清晰总结。
一、核心时间周期规律（历史规律）
大级别牛熊周期：约 3–4 年一轮
历史下行周期：8个月～14个月（普通调整）
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极限熊市：3～4年（如 2021.2–2024.9，跌幅约 -58%）
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文档结论：医药极限调整约 3 年多，2021–2024 已达时间阈值。
估值周期（PE）
底部：约 20 倍 PE（历史大底区间