免责声明：本报告仅为投研分析，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。公司业绩、行业供需、铝价波动等均存在不确定性，投资者应独立决策并自行承担风险。

一、核心概览：周期+成长双轮驱动

• 公司定位：全球电池铝箔绝对龙头，国内市占率近50%、全球40%+。

• 业务结构：电池箔（85%+）为核心增长引擎；传统包装/空调箔提供稳定现金流（年利润约1亿）。

• 业绩拐点：2025年归母净利