一、周期长度（国内主流）

- 大周期（产能周期）：7年左右（建矿5年+供需再平衡2年）
- 中周期（政策/供需）：3–5年
- 小周期（季节性）：1年（冬夏两峰）

二、2000年以来四轮完整大周期（秦皇岛5500大卡现货）

1️⃣ 2000–2008（长牛）

- 起点：约130元/吨
- 高点：2008年7月 1000+元/吨
- 驱动：经济高增、火电爆发、产能不足
- 结局：金