AI国产替代已形成算力硬件→光通信→服务器/液冷→软件/模型→应用→数据要素的完整闭环，2026年是份额+业绩双兑现年。下面按全链拆解，清晰标注替代进度、核心标的、前景与风险。

一、上游：算力核心（芯片+半导体）

1) AI芯片（最核心战场）

- 推理：全面替代（70%+），性价比/能效比领先
- 标的：寒武纪（思元590）、海光信息（DCU）、昇腾910B、沐曦、天数智芯
- 训练：