白银正处于历史性转折的关键节点。从千年历史维度审视，白银经历了从货币本位到工业原料，再到新能源革命核心材料的角色转变。当前银价已突破 100 美元 / 盎司大关，创 1926 年以来历史新高，年内涨幅超过 140%。我们认为，白银的工业需求占比已从五年前的约 50% 跃升至 2025 年的 60.7%，新能源革命彻底重塑了白银的价值逻辑，其价格中枢正在系统性上移。
基于供需失衡加剧、美元信用体系动