原油暴涨12%背后：霍尔木兹海峡的“事实封锁”正在重塑全球能源格局
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原油暴涨12%背后：霍尔木兹海峡的“事实封锁”正在重塑全球能源格局
3月6日，国际油价迎来历史性一天。
纽约商品交易所WTI原油期货结算价每桶90.90美元，单日上涨9.89美元，涨幅12.21%，创下2020年4月21日以来最大单日美元涨幅。布伦特原油期货结算价每桶92.69美元，上涨7.28美元，涨幅8.52%。
上一次油价突破100美元，是2022年3月俄乌冲突爆发之初。随后整个上半年油价在100-120美元之间震荡，直到8月才回落至100美元以内。
现在，历史似乎正在重演，但剧本完全不同。
一、数字背后的“事实封锁”
虽然伊朗军方发言人明确表态“不会关闭霍尔木兹海峡”，但市场并没有买账。因为现实比表态更诚实：
运价：从中东运往亚洲的超大型油轮，正常时日租金4-5万美元。前两天涨到11-12万美元，而最新的报价是42万美元/天。
保费：正常穿越霍尔木兹海峡，战争险费率约为船舶价值的0.25%。前两天升至1%，最新报价已达2%到3%。这意味着，一艘价值1亿美元的船舶，单次通行保费从25万美元涨到最高300万美元——是冲突前的10倍以上。而且保险公司要求每7天调一次价格。
通行量：正常状态下，每天通过海峡的油轮有120-140艘。现在呢？个位数，不到5艘。
所以，虽然技术上没有“关闭”，但现实是“约等于关了”。
二、从出口端上移到生产端的危机
本周早些时候，伊拉克率先宣布石油产量削减一半，成为受影响最大的中东产油国。伊拉克最大油田鲁迈拉日产量减少70万桶，西古尔纳2号油田日产量下降约45万桶，迈桑油田削减约35万桶。
更关键的信号来自科威特。知情人士透露，由于储油空间即将耗尽，科威特已开始削减部分油田产量。这是本轮冲突中，中东产油国第一次因为储油罐告急而被迫减产。
这意味着什么？危机已经从“出口端”上移到“生产端”了。
停产不是关个水龙头那么简单。关闭油井可能会对油藏压力造成长期损害，重启成本高昂，通常需要数天、数周甚至数月。这是万不得已的手段。
数据公司Kpler称，沙特和阿联酋的主要储油设施也正迅速填满，预计两国都将在三周内达到储存极限。一旦油罐见顶，生产商将面临停产的现实。
沙特和阿联酋是仅有的可以通过管道部分分流出口的国家。正常状态下，霍尔木兹海峡每天过油约1400万桶。这两国管道每天能往外运600-800万桶，但现在部分设施受影响，可能降至500万桶/天以下。
这意味着，与正常状态相比，已经形成约1000万桶/天的缺口。
数据提供商Kpler指出，科威特若不进一步减产，其储油设施大约在12天内就会被填满。知情人士透露，科威特正讨论进一步限制生产，使其仅能满足国内消费。瑞银大宗商品策略师Giovanni Staunovo的警告很直接：“中东储存能力有限，避免油罐溢满的唯一办法就是削减产量。”
三、美国的应对：200亿美元再保险计划
面对这场正在蔓延的能源危机，特朗普政府出手了。
3月6日，美国政府旗下开发金融机构——美国国际开发金融公司（DFC）宣布，将在海湾地区推出一项规模约200亿美元的海运再保险计划，为穿越海湾地区的船舶提供包括战争风险在内的保险。
这个机制以“滚动额度”的方式提供再保险覆盖，目前仅适用于船舶保险。DFC表示，已挑选“业内最佳的美国保险合作伙伴”参与该计划，并将与负责中东军事行动的美国中央司令部（CE NTCO M）密切协调推进实施。
DFC首席执行官Ben Black表示：“我们相信，我们的再保险计划将让石油、汽油、液化天然气、喷气燃料和化肥能够安全通过霍尔木兹海峡，并重新流向世界。”
美国财政部长贝森特此前也表示，将与美军协同运作，承保船体、机械、货物的损失，推动航线贸易信心的恢复。
但这件事情的风险和成本都不小。首先需要与美军合作，意味着要有相应的海军护航；其次，一旦运输过程出现问题导致损失，对美国政府和美军都是直接的挫伤。
为什么美国要在这个时间点推出这样一个高风险的计划？在我理解，有几个考量：
第一，对局势有预期。 如果美国对霍尔木兹海峡周围的安全性没有一定的掌控力，纯当冤大头是不可能的。
第二，这是一笔巨大的生意。 当前几乎已经没有保险公司愿意用可接受的价格承保。国际保赔协会（P amp;I）旗下12家全球重要保险公司，已有7家明确表示在48小时内取消波斯湾地区的政治风险保险。这12家公司为全球90%的货运提供风险保险。没有P amp;I保险，港口不敢接收，船主不敢装货，银行不敢提供融资。谁能填补这个空白，谁就能拿下这块巨大的保险蛋糕。
第三，战略布局。 别人都不敢承保、都在远离的时候，我来承保——一方面展现实力，另一方面展现军队与金融融合的能力。随着计划推进，美国的手就伸向了霍尔木兹海峡。未来，既可以更好地拿捏中东国家，也能获取全球重要国家的货运信息。
这是一场豪赌：风险极大，一旦闪失颜面扫地；但回报更高，瞄准的是未来对石油和航线的控制权。
四、俄乌冲突的历史参照
把时间拉回2022年。俄乌冲突爆发后，油价从3月初突破100美元，上半年在100-120美元之间震荡，最终在8月回落至100美元以内。
那一次用了近半年时间。
这一次呢？高盛警告，如果霍尔木兹海峡运输中断持续，下周油价很可能突破每桶100美元。花旗集团估计，由于运输受阻，全球原油市场每天损失约700万到1100万桶供应。
卡塔尔能源大臣的警告更为严厉：如果油轮无法通过霍尔木兹海峡，原油价格可能在两到三周内飙升至每桶150美元，所有海湾能源出口国可能在数周内关闭石油生产。
更值得关注的是，日本正在考虑动用石油储备，市场猜测多国可能会协调释放紧急石油储备。这与2022年的操作如出一辙。
五、核心洞察：石油美元正在被重新锁定
最后，想分享一个更深层的判断。
短期油价飙涨，美国国内可以承受——毕竟它自己是全球最大产油国，日产约1400万桶。但长期肯定不行，否则通胀压力会直接冲击中期选举。
但在这个过程中，美国通过金融+舆论，利用战事搅动全球大宗市场，背后是为自己的长期利益铺路：
第一，石油美元的进一步绑定。 全球都需要美元来买油，美元指数上涨，石油美元的根基被重新夯实。
第二，避险逻辑的重塑。 让大家知道，真正绑定重要能源的是美元，不是黄金。
第三，对霍尔木兹海峡的介入。 从再保险机制切入，逐步掌控这条全球能源大动脉。
正如我之前反复说的：美以对伊朗出手，以色列的目标是政权和导弹，而美国的目标是石油和航线控制权。
当价格回落之时，美国的那只手可能已经在这个地方开始新的运作了。
对于我们来说，不要只盯着谁打了谁。背后的经济、金融利益博弈，才是真正决定未来格局的东西。
3月6日，国际油价迎来历史性一天。
纽约商品交易所WTI原油期货结算价每桶90.90美元，单日上涨9.89美元，涨幅12.21%，创下2020年4月21日以来最大单日美元涨幅。布伦特原油期货结算价每桶92.69美元，上涨7.28美元，涨幅8.52%。
上一次油价突破100美元，是2022年3月俄乌冲突爆发之初。随后整个上半年油价在100-120美元之间震荡，直到8月才回落至100美元以内。
现在，历史似乎正在重演，但剧本完全不同。
一、数字背后的“事实封锁”
虽然伊朗军方发言人明确表态“不会关闭霍尔木兹海峡”，但市场并没有买账。因为现实比表态更诚实：
运价：从中东运往亚洲的超大型油轮，正常时日租金4-5万美元。前两天涨到11-12万美元，而最新的报价是42万美元/天。
保费：正常穿越霍尔木兹海峡，战争险费率约为船舶价值的0.25%。前两天升至1%，最新报价已达2%到3%。这意味着，一艘价值1亿美元的船舶，单次通行保费从25万美元涨到最高300万美元——是冲突前的10倍以上。而且保险公司要求每7天调一次价格。
通行量：正常状态下，每天通过海峡的油轮有120-140艘。现在呢？个位数，不到5艘。
所以，虽然技术上没有“关闭”，但现实是“约等于关了”。
二、从出口端上移到生产端的危机
本周早些时候，伊拉克率先宣布石油产量削减一半，成为受影响最大的中东产油国。伊拉克最大油田鲁迈拉日产量减少70万桶，西古尔纳2号油田日产量下降约45万桶，迈桑油田削减约35万桶。
更关键的信号来自科威特。知情人士透露，由于储油空间即将耗尽，科威特已开始削减部分油田产量。这是本轮冲突中，中东产油国第一次因为储油罐告急而被迫减产。
这意味着什么？危机已经从“出口端”上移到“生产端”了。
停产不是关个水龙头那么简单。关闭油井可能会对油藏压力造成长期损害，重启成本高昂，通常需要数天、数周甚至数月。这是万不得已的手段。
数据公司Kpler称，沙特和阿联酋的主要储油设施也正迅速填满，预计两国都将在三周内达到储存极限。一旦油罐见顶，生产商将面临停产的现实。
沙特和阿联酋是仅有的可以通过管道部分分流出口的国家。正常状态下，霍尔木兹海峡每天过油约1400万桶。这两国管道每天能往外运600-800万桶，但现在部分设施受影响，可能降至500万桶/天以下。
这意味着，与正常状态相比，已经形成约1000万桶/天的缺口。
数据提供商Kpler指出，科威特若不进一步减产，其储油设施大约在12天内就会被填满。知情人士透露，科威特正讨论进一步限制生产，使其仅能满足国内消费。瑞银大宗商品策略师Giovanni Staunovo的警告很直接：“中东储存能力有限，避免油罐溢满的唯一办法就是削减产量。”
三、美国的应对：200亿美元再保险计划
面对这场正在蔓延的能源危机，特朗普政府出手了。
3月6日，美国政府旗下开发金融机构——美国国际开发金融公司（DFC）宣布，将在海湾地区推出一项规模约200亿美元的海运再保险计划，为穿越海湾地区的船舶提供包括战争风险在内的保险。
这个机制以“滚动额度”的方式提供再保险覆盖，目前仅适用于船舶保险。DFC表示，已挑选“业内最佳的美国保险合作伙伴”参与该计划，并将与负责中东军事行动的美国中央司令部（CE NTCO M）密切协调推进实施。
DFC首席执行官Ben Black表示：“我们相信，我们的再保险计划将让石油、汽油、液化天然气、喷气燃料和化肥能够安全通过霍尔木兹海峡，并重新流向世界。”
美国财政部长贝森特此前也表示，将与美军协同运作，承保船体、机械、货物的损失，推动航线贸易信心的恢复。
但这件事情的风险和成本都不小。首先需要与美军合作，意味着要有相应的海军护航；其次，一旦运输过程出现问题导致损失，对美国政府和美军都是直接的挫伤。
为什么美国要在这个时间点推出这样一个高风险的计划？在我理解，有几个考量：
第一，对局势有预期。 如果美国对霍尔木兹海峡周围的安全性没有一定的掌控力，纯当冤大头是不可能的。
第二，这是一笔巨大的生意。 当前几乎已经没有保险公司愿意用可接受的价格承保。国际保赔协会（P amp;I）旗下12家全球重要保险公司，已有7家明确表示在48小时内取消波斯湾地区的政治风险保险。这12家公司为全球90%的货运提供风险保险。没有P amp;I保险，港口不敢接收，船主不敢装货，银行不敢提供融资。谁能填补这个空白，谁就能拿下这块巨大的保险蛋糕。
第三，战略布局。 别人都不敢承保、都在远离的时候，我来承保——一方面展现实力，另一方面展现军队与金融融合的能力。随着计划推进，美国的手就伸向了霍尔木兹海峡。未来，既可以更好地拿捏中东国家，也能获取全球重要国家的货运信息。
这是一场豪赌：风险极大，一旦闪失颜面扫地；但回报更高，瞄准的是未来对石油和航线的控制权。
四、俄乌冲突的历史参照
把时间拉回2022年。俄乌冲突爆发后，油价从3月初突破100美元，上半年在100-120美元之间震荡，最终在8月回落至100美元以内。
那一次用了近半年时间。
这一次呢？高盛警告，如果霍尔木兹海峡运输中断持续，下周油价很可能突破每桶100美元。花旗集团估计，由于运输受阻，全球原油市场每天损失约700万到1100万桶供应。
卡塔尔能源大臣的警告更为严厉：如果油轮无法通过霍尔木兹海峡，原油价格可能在两到三周内飙升至每桶150美元，所有海湾能源出口国可能在数周内关闭石油生产。
更值得关注的是，日本正在考虑动用石油储备，市场猜测多国可能会协调释放紧急石油储备。这与2022年的操作如出一辙。
五、核心洞察：石油美元正在被重新锁定
最后，想分享一个更深层的判断。
短期油价飙涨，美国国内可以承受——毕竟它自己是全球最大产油国，日产约1400万桶。但长期肯定不行，否则通胀压力会直接冲击中期选举。
但在这个过程中，美国通过金融+舆论，利用战事搅动全球大宗市场，背后是为自己的长期利益铺路：
第一，石油美元的进一步绑定。 全球都需要美元来买油，美元指数上涨，石油美元的根基被重新夯实。
第二，避险逻辑的重塑。 让大家知道，真正绑定重要能源的是美元，不是黄金。
第三，对霍尔木兹海峡的介入。 从再保险机制切入，逐步掌控这条全球能源大动脉。
正如我之前反复说的：美以对伊朗出手，以色列的目标是政权和导弹，而美国的目标是石油和航线控制权。
当价格回落之时，美国的那只手可能已经在这个地方开始新的运作了。
对于我们来说，不要只盯着谁打了谁。背后的经济、金融利益博弈，才是真正决定未来格局的东西。
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