各位朋友，常说“春江水暖鸭先知，行情变盘先看量”。今天收盘后，上证指数的分时图看得人心里一紧——早盘高开冲了4106点，午后却突然跳水，收在4082点，跌了0.98%，但全天成交量死死稳住了1.11万亿，这可是连续第5天破万亿了。

老股民都清楚，“缩量跌是真跌，放量跌有蹊跷”。这几天指数上下晃，但资金没跑，反而越跌越买，这架势和2019年3月那波变盘前一模一样——当时也是连续放量震荡，第6天直接跳空高开涨了3%。现在迹象都摆在这里，3月5日周四，这盘口的张力，真要绷不住出大动作了？

其一，“放量不跌，资金在接盘”

老话说“真金白银不骗人，放量下跌是洗盘”。今天上证指数跌了近1%，但成交额比昨天还多了500亿，尤其是午后跳水时，大单净买入反而从-20亿翻成了+15亿。2019年那波变盘前，也是连续3天“放量震荡”，最后一天资金突然发力，把指数拉了上去。现在这资金接盘的力度，明显是有人在“低吸”，不是真砸盘。

其二，“缺口不补，趋势藏底气”

“缺口是窗户纸，不补就是强信号”。周一上证指数跳空高开，留下了4020点的缺口，这几天回调始终没补。历史数据显示，牛市初期的跳空缺口，3天不补的话，后续上涨概率超85%——2014年11月那波行情，就是跳空缺口不补，之后连涨了2个月。现在这缺口像个“地基”，托着指数不让跌，显然是资金在护盘。

其三，“板块轮动，热度没降温”

“东边不亮西边亮，轮动就是行情的魂”。今天白酒、新能源跌了，但券商、基建涨了，涨停个股还有45家，连跌停的都没超过5家。这说明市场热度没散，只是资金在换赛道。2020年7月那波变盘前，也是“消费跌、科技涨”的轮动，最后所有板块一起发力，把指数推上了3400点。现在这轮动节奏，明显是在蓄力。

其四，“北向资金，逆势在加仓”

“外来的和尚会念经，北向加仓有门道”。今天指数跌了，但北向资金净买入32亿，这是连续第8天加仓，累计买了近200亿。过去5年，北向资金连续加仓超10天的情况出现过12次，其中10次之后大盘都涨了，平均涨幅6%。外资最擅长“逆市布局”，它们现在加仓，显然是看好后面的行情。

其五，“政策窗口，暖风在吹”

老话说“顺风行船快，政策助力行情来”。3月本来就是政策密集期，这几天“稳增长”“扩内需”的信号一个接一个，今天又传出“优化资本市场交易机制”的消息。2019年3月的变盘，就是政策落地引爆的；2023年3月的反弹，也离不开政策的推动。现在政策窗口打开，就差一个“点火”的消息。

说到底，这几天的震荡看着吓人，其实是资金在“洗牌”——把不坚定的散户洗出去，自己悄悄拿筹码。3月5日周四，只要资金再发力，这盘口的张力就能转化成实实在在的行情。$德石股份(sz301158)$