一、后续走势与关键价格（截至2026-03-02，现价72.49元）

走势判断

• 短期（1-3个月）：70–80元区间震荡，等待年报/订单验证

• 中期（3-6个月）：业绩兑现则上看85–95元；不及预期则下探68–70元

• 长期（6-12个月）：国产GPU逻辑+产品落地，目标95–105元

关键价格

• 强支撑：70元（定增成本+筹码密集下沿）

• 短期压力：78元（筹码密集上沿）

• 中期压力：85元（前高+套牢盘）

• 止损/破位：跌破68元，趋势走弱

二、基本面+技术面综合

基本面

• 利好：国产GPU稀缺龙头，JM9/JM11/CH37量产+信创/军工订单放量；2025Q3业绩反转，2026年进入交付期

• 利空：研发投入大、短期亏损（PE为负）；毛利率承压；美国制裁风险

技术面

• 现状：MACD绿柱缩短、RSI中性，短期有反弹；筹码集中72–78元，套牢盘重

• 信号：站稳75元看反弹；跌破70元警惕回调

三、上涨/下跌主因

上涨驱动

• 订单超预期（军工/信创/AI算力）

• JM11/CH37量产落地、毛利率提升

• 国产替代政策加码、融资改善

• 半导体/AI板块行情带动

下跌风险

• 业绩/订单不及预期、亏损扩大

• 美国制裁升级、技术迭代落后

• 板块回调、融资盘出逃

• 解禁/减持压力