一、全球核心变量（3月2日）

- 中东黑天鹅：美以袭击伊朗、哈梅内伊遇袭，伊朗关闭霍尔木兹海峡（全球约30%石油通道）。布伦特原油涨超8%、黄金破5390美元/盎司创历史新高。
- 美股拖累：1月PPI超预期（核心3.6%）、AI股重挫（英伟达两日跌9%） 。
- 央行政策：远期售汇外汇风险准备金率从20%→0，释放千亿外贸资金、利好出口链 。

二、A股主线（按强度）

1️⃣ 黄金/贵金属（最强）

- 驱动：避险+抗通胀+金价新高
- 核心：山东黄金、中金黄金、紫金矿业

2️⃣ 油气/油服（次强）

- 驱动：霍尔木兹封锁→油价跳涨
- 核心：中国石油、中国海油、中海油服、通源石油

3️⃣ 军工（事件+两会）

- 驱动：地缘冲突+国防预算预期
- 核心：中航沈飞、中兵红箭、航天彩虹

4️⃣ 稀有金属（涨价）

- 驱动：钨价历史新高、铜铝稀土供需紧张
- 核心：章源钨业、北方稀土、云铝股份

5️⃣ 电力设备/特高压（政策+AI算力）

- 驱动：国家电网万亿投资+9只电网ETF上报
- 核心：特变电工、国电南瑞、许继电气

6️⃣ 高股息/中字头（防御）

- 驱动：震荡市避险+稳增长预期
- 核心：工行、建行、中国建筑、中国交建

7️⃣ 新质生产力（事件催化）

- 驱动：人形机器人国标发布、MWC开幕、低空经济
- 核心：万向钱潮、绿的谐波、中信海直、立讯精密

8️⃣ 出口链（政策利好）

- 驱动：外汇准备金下调→锁汇成本归零
- 核心：三一重工、比亚迪、连连数字

三、承压板块

- AI算力/半导体、新能源（锂电/光伏）、航空/物流/化工下游（成本承压）

四、关键事件

1. MWC 2026开幕（通信/光模块/AI硬件）
2. 人形机器人国标落地
3. 富时罗素调整（270亿美元资金流动）
4. OpenAI 1100亿美元融资（投前7300亿美元）

五、资金与情绪

- 主力流入：黄金、油气、军工；流出：AI、新能源
- 两融破2万亿，杠杆活跃
- 情绪：避险主导，高位分化、低位资源占优