一、供需矛盾（中线+长线）

主要有两个方向，一是伴随AI时代的跃迁，很多产业出现供不应求的现象。二是伴随全球地缘政治不稳定因素上升，有色大宗定位出现本质性转变，供需矛盾加剧，投资机会凸显。

（一）AI硬件

AI从训练时代进入推理时代，推理需求爆发 → 对算力芯片提出更高要求（高吞吐、低延迟、高能效） → 现有芯片架构与封装技术面临物理极限（功耗墙、带宽墙） → 倒逼底层硬件技术升级（PCB、