豫能控股（ 001896 ）：电算协同总龙，弱转强渡劫走妖

一、核心定位：本轮行情唯一双主线总龙

豫能控股是当前市场电力+算力双主线共振核心标的，兼具火电业绩反转、国资算力转型、区域能源垄断三重属性，是2月市场高度板、资金抱团核心、情绪风向标。本轮上涨并非纯题材炒作，而是政策+产业+资金+情绪四重共振的结果。

二、基本面：业绩扭亏+算力落地，估值重构

1. 业绩拐点确认
2025年预告归母净利润3.05亿–3.91亿，同比扭亏大增351%–422%，煤价下行+容量电价落地，火电业务毛利率持续修复，现金流与盈利质量同步改善，彻底告别过去连年亏损局面。

2. 电算协同硬核逻辑

• 拟出资不超14亿元参股先天算力，间接控股郑州合盈数据，切入AIDC智算中心赛道

• 合盈数据规划IT容量超1GW，属全国第一梯队绿算集群

• 自有电力直供，算力中心用电成本比行业低20%–40%，解决AI算力“缺电、贵电、不稳定”行业痛点

• 河南国资+中部算力枢纽卡位，政策与资源双重加持

3. 传统业务托底
火电+风电+光伏+抽水蓄能+储能，构建源网荷储一体化，受益全国统一电力市场、虚拟电厂、新型电力系统建设，业绩与估值双提升。

三、资金与走势：真分歧弱转强，游资+机构+北向合力

1. 关键走势复盘

• 2月25日：爆量烂板分歧日，成交33.59亿，换手21%，被动分歧、承接极强，主力资金净流入

• 2月26日：弱转强确认日，爆量烂板次日平开超预期，开盘快速封板，带动电力+算力全线回流

• 2月27日：加速晋级，缩量稳封，成为全市场高度龙，资金抱团明确

2. 龙虎榜与资金结构

• 2月25日：净买入1.96亿，机构+深股通+一线游资合力接棒

• 2月26–27日：北向资金持续净买入，游资接力锁仓，筹码结构健康

• 资金特征：新老游资切换、机构定价、北向加持，非纯柚子乱炒

3. 弱转强核心判定

• 主线总龙+上升期首次分歧

• 爆量真分歧、无出货痕迹

• 次日超预期平开，强承接+板块带动

• 完全符合“主线龙头真分歧转真一致”标准

四、情绪与周期：市场总龙，扛鼎情绪

• 2月26日市场高位分歧、AI赛道杀跌，该股弱转强稳住高度

• 2月27日带领双主线回流，成为情绪锚点、空间锚点、资金锚点

• 独立于指数与板块波动，走妖股独立行情，梯队完整、辨识度第一

五、核心优势（为什么是它，不是别人）

1. 双主线护体：电力业绩反转+算力高成长，进可攻退可守

2. 电算协同稀缺性：用电大户自己发电，商业模式闭环

3. 国资背书：河南财政厅实控，项目、能耗、融资优势显著

4. 真分歧弱转强：经过爆量换手检验，筹码干净，走得更远

5. 市场辨识度第一：全市场目光聚焦，流动性充足，进出自由

六、风险与应对

1. 高位情绪退潮风险：以5日线/10日线为防守，破位减仓

2. 算力合作进度不及预期：以公告与走势为准，不赌消息

3. 板块分化风险：作为总龙，优先看自身强度，轻看板块跟风

七、总结

豫能控股是2月最标准弱转强标的，电算协同打开成长空间，业绩反转提供估值底，资金合力推动走妖。它不是纯题材票，是产业逻辑+交易模式+情绪周期三重共振的总龙。

看懂电算协同，看懂真分歧弱转强，就能握住这一轮主线核心。