淘股吧研股：许继电气( 000400 )——柔直寡头+储能共振，买卖必择时

本文仅作行业与公司逻辑梳理，不构成任何投资建议，股市有风险，操作需谨慎！

一、核心定位

中国电气装备集团旗下，特高压直流+柔性直流绝对龙头，换流阀市占率超37%，与南瑞形成寡头格局；深度绑定国网，受益十五五4万亿电网投资。

二、核心上涨逻辑

1. 特高压大年，订单爆棚
2026年特高压直流集中核准、招标放量，柔直渗透率提升，高毛利业务占比扩大，业绩确定性强。
2. 盈利质量持续改善
2025前三季度净利微增、毛利率上行、现金流暴增140%，合同负债稳步增长，业绩“蓄水池”充足。
3. 储能+充电桩双增量
储能PCS、构网型技术领先，中标大储项目；充换电卡位新能源赛道，打开第二成长曲线。
4. 中特估+央企改革
集团资源整合预期，资产质量与估值有望双提升。

三、当前盘面与择时思路（重点）

- 当前价位：31.90元，PE约29倍，处于合理偏上区间
- 短期压力：32.5–33元一带，放量突破才看高一线
- 强支撑：29.5–30元、28–29元两档

操作择时（只讲节奏）

- 不追高：高位放量滞涨、情绪过热不入场
- 低吸：回踩支撑位、缩量企稳再考虑分批
- 止损：破位下行、趋势走坏果断离场
- 止盈：压力位遇阻可做T，不恋战

再好的逻辑，也要买在舒服的位置；趋势为王，买卖需择时。

四、风险点

- 特高压招标不及预期
- 原材料涨价挤压毛利
- 短期涨幅较大，震荡加剧

五、一句话总结

许继电气是电网设备里技术壁垒高、订单扎实、增量明确的核心标的，中长线逻辑通顺，但短期位置不低，重节奏不重预判，择时重于选股。