核心结论：央企输配电龙头、唯一特高压全套设备供应商；2026年特高压大年+海外放量+盈利改善，中长线确定性强，短线震荡低吸为主。

一、基本面：国家队+全产业链，壁垒拉满

- 实控人：国务院国资委（中国电气装备集团），中特估+电网基建双属性。
- 主业：高压/超高压/特高压输配电一次设备（变压器、GIS、换流变、电抗器），覆盖110kV—±1100kV全等级。
- 核心壁垒：国内唯一可