春节过后，市场选择了涨价题材股。并非AI不好，而是AI板块已炒作一年，处于高位，且恰逢财报季进入业绩验证期，前期对AI的想象难以兑现。而涨价品种受益于供需刚性，业绩确定性强，且位置更低，资金顺势从高位板块流向低位品种，实现高切低。

年前，涨价题材板块在商业航天溃败之时启动，彼时主推金银；节后资金顺势转向钨。

为何是钨？供给端硬：中国掌控全球83%的产量，开采指标只减不增；需求端硬：光伏钨丝、PCB钻针、军工刚性需求共振放量；逻辑硬：战略资源重估，美国将钨与AI战略挂钩。三元归一，钨价暴涨469.6%。

在钨股之中，江钨装备最强。它不只是涨价标的，更是价值重估的样本——原为安源煤业，连续亏损三年后，由江钨控股入主，完成从煤到钨的质变。

中钨高新涨的是“现有”——成熟的产业链、已兑现的业绩；江钨装备涨的是“将有”——平台稀缺性、资产注入预期、业绩反转。涨价红利与重组预期双重共振，5天4板，当之无愧的龙头。

资源与化工，同属涨价阵营，却有天人之别。

资源者，天成也。资源是老天爷赏饭吃——矿藏生在那里，便在那里，无法移动。资源股的定价权，不在企业手中，而取决于全球供需、地缘政治和美元周期的变化。

化工者，人成也。化工是人间烟火的产物——通过采购原油、煤炭、矿石等原料，依靠技术、产能、规模，锻造出下游所需的产品。化工品的定价权，掌握在企业手中：技术壁垒高者，企业说了算；产能集中者，企业说了算；成本传导顺畅者，企业说了算。

化工涨价的逻辑，是“成本驱动+供给收缩”的双重助推。成本端，原油价格上涨，带动中间体价格上涨，染料自然随之跟涨。供给端，资本开支负增长已持续七年，产能持续出清，库存处于低位，企业拥有了提价的底气。但化工的需求并不如资源那般刚性——“金三银四”的旺季是否如期而至，下游能否接受涨价，都需要逐一验证。

因此，化工行情呈现出明显的细分轮动特征：染料涨，因还原物紧缺；TMP涨，因装置检修；磷化工涨，因春耕需求叠加战略属性。这是人道的体现，需要精挑细选，逐项斟酌。

天人之间，谁更胜出？

论逻辑之硬，资源胜。供给刚性与需求刚性形成的剪刀差，其力度远非化工可比。

论行情之广，资源胜。全球共振，多品种轮番上行，其广度非化工的细分轮动所能覆盖。

论业绩之猛，资源胜。矿的成本相对固定，涨价直接转化为利润，而化工还需消化上游成本上涨，业绩弹性和纯度皆逊一筹。

但化工有一例外——磷化工。当美国将磷列为国防关键物资时，磷便超越了“化工品”的范畴，跃升为“战略资源”。磷的逻辑，从此注入了资源的属性——天人之际，合二为一。

云天化、湖北宜化、兴发集团，既是人间的磷肥龙头，亦是天赐的战略资源。