一、 核心行业利好（涨势核心推手）✅

1. 环氧丙烷（PO）涨价+供需紧俏：开年半月涨近10%，主产区检修开工率仅65%，海外产能关停、库存低位，家电/建筑节能/新能源需求爆发，涨价红利直接兑现
2. 政策双重加持：CHP法环氧丙烷工艺入国家鼓励类目录；异丙醇胺入选半导体材料国产化专项，享补贴+政策倾斜，契合双碳+芯片国产替代战略
3. 下游需求放量：建筑节能新规拉动硬泡聚醚需求；半导体扩产带动高端异丙醇胺需求；家电以旧换新+海外订单增长，基本盘稳健
4. 产能落地兑现：泰兴基地环氧丙烷技改试产，产能从10万吨扩至16万吨，2026年满产预计增营收超10亿，原料自给率提升降本增效

二、 公司核心优势（壁垒支撑）

1. 技术壁垒稀缺：CHP法环氧丙烷工艺全球仅2家工业化，成本比同行低15%-20%、废水减90%；异丙醇胺超临界工艺亚洲领先，打破日本垄断
2. 细分龙头卡位：硬泡聚醚冰箱领域市占25%（绑定美的/海尔），异丙醇胺全球市占31%、国内55%，半导体清洗剂国内市占65%，客户粘性极强
3. 全产业链协同：覆盖“环氧丙烷-聚醚-异丙醇胺”，自产原料对冲价格波动，涨价周期利润弹性远超同业
4. 第二增长曲线爆发：电子级异丙醇胺获中芯国际/台积电认证，适配28nm以下制程，2026订单预增60%，高端化拉高毛利率