氟化工这条线，这两年基本被拆成了六块：上游萤石/氢氟酸，中游一是六氟磷酸锂+电解液，中游二是新型锂盐+含氟添加剂，中游三是氟聚合物/氟新材料，中下游有制冷剂，再往下还有电子特气和电子化学品。表面看起来是“六条赛道、六个方向”，但如果不把产业位置、供需结构、护城河和当前阶段摆在一起，很容易被各种概念带着跑——有的是资源属性、现金流属性，有的是典型的产能周期，有的是被预期炒得很满的“技术故事”。这篇文