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中兴是通信领域的龙头，算力新业务高增、通信技术迭代红利、国资+回购+战略锁仓的安全边际，是中兴通讯当前最值得关注的三大投资理由。

一、算力业务爆发，第二曲线高增

• 服务器及存储业务2025年同比增约200%，收入占比升至15%，对冲传统基站周期波动。

• 5nm ASIC 芯片2026年Q1量产，头部互联网巨头订单超13万张，AI推理设备集采份额超50%，高毛利业务带动盈利