- 核心结论：卫星互联网+天基算力双轮驱动，星间激光通信成低轨星座刚需，2026-2030年复合增速20%+，单星价值占比约12% 。
- 产业链主线：上游器件（高壁垒高毛利）、中游终端（量产放量）、下游系统与服务（组网价值），优选光迅科技、烽火通信、航天电子、久之洋、长光华芯五大龙头。
- 投资策略：分批建仓，关注中国星网招标节奏与200G芯片量产节点，控制估值回调、技术迭代、政策波动三大风险