海目星调研纪要-精简版（核心亮点+风险提示）

一、 核心亮点

1. 业务根基扎实：锂电营收占70%为基本盘，在手订单超100亿+新签80亿，订单质量严控毛利（国内≥30%/海外≥35%），2026年迎业绩拐点
2. 技术壁垒突出：TOPCON市占70%、自研激光器撑高毛利，医疗激光中红外波段全球首创垄断，固态电池双技术路线布局
3. 增长极多元：3C订单10-12亿放量，钣金订单爆发，海外订单