1. 中国卫星（商业航天-卫星制造）

◦ 核心逻辑：低轨星座批量组网核心标的，星载制造龙头，在手订单充足，国产替代与规模化共振。

◦ 催化事件：星网招标落地、卫星密集发射、商业航天政策加码。

◦ 风险点：订单交付延期、卫星制造成本高企、技术迭代不及预期。

2. 铖昌科技（商业航天-星载芯片）

◦ 核心逻辑：星载GaN T/R芯片市占率高，打破国外垄断，低轨卫星通信刚需，技术壁垒强。

◦ 催化事件：卫星批量组网订单释放、国产替代提速。

◦ 风险点：技术路线迭代、客户集中度高、竞争加剧导致价格战。

3. 神剑股份（商业航天-火箭链）

◦ 核心逻辑：商业航天火箭结构件核心供应商，朱雀三号等可回收火箭验证带动需求，发射成本下降打开放量空间。

◦ 催化事件：朱雀三号复飞、海南发射场投用、火箭回收技术突破。

◦ 风险点：发射失败、技术验证不及预期、供应链波动。

4. 欧比特（商业航天+AI硬件-太空算力）

◦ 核心逻辑：玉龙AI芯片在轨应用，卫星AI+边缘计算稀缺标的，降低地面带宽依赖，谷歌/英伟达加速布局太空算力。

◦ 催化事件：在轨AI芯片迭代、卫星遥感+AI应用落地。

◦ 风险点：在轨测试失败、商业化进度不及预期、算力硬件减值。

5. 锋龙股份（AI硬件-人形机器人）

◦ 核心逻辑：控股股东拟变更为优必选，优必选借收购回归A股预期强，机器人赛道催化密集。

◦ 催化事件：优必选后续资本运作、机器人产业链政策落地。

◦ 风险点：收购进程受阻、优必选盈利不及预期、机器人行业价格战。

6. 绿的谐波（AI硬件-机器人核心部件）

◦ 核心逻辑：人形机器人谐波减速器龙头，国产替代加速，优必选等客户需求提升，技术壁垒高。

◦ 催化事件：优必选业务落地、机器人产能扩张、行业订单爆发。

◦ 风险点：技术迭代、进口替代不及预期、原材料价格波动。

7. 香农芯创（AI硬件-存储/HBM）

◦ 核心逻辑：存储分销+国产替代，HBM3E涨价20%，谷歌/亚马逊订单大增，供需偏紧支撑价格。

◦ 催化事件：存储大厂涨价落地、国产存储技术突破、AI算力需求激增。

◦ 风险点：存储价格波动、供应链波动、技术迭代导致库存减值。

8. 中际旭创（AI硬件-光模块）

◦ 核心逻辑：1.6T光模块送样，英伟达/谷歌等客户需求旺盛，硅光/液冷加速渗透，算力刚需支撑高景气。

◦ 催化事件：1.6T订单落地、北美云厂商资本开支加码、硅光技术放量。

◦ 风险点：技术迭代快、客户认证周期长、行业竞争加剧。

9. 英维克（AI硬件-液冷）

◦ 核心逻辑：AI算力液冷核心供应商，英伟达等头部客户绑定，液冷渗透率提升，市场空间持续扩容。

◦ 催化事件：液冷订单释放、数据中心建设提速、算力电力短缺催化需求。

◦ 风险点：液冷技术迭代、客户拓展不及预期、行业价格战。

10. 寒武纪（AI硬件-AI芯片）

◦ 核心逻辑：国产AI芯片龙头，算力国产替代核心标的，政策支持+自主可控需求共振。

◦ 催化事件：新品发布、国产算力招标落地、AI大模型训练需求提升。

◦ 风险点：研发投入大、盈利不及预期、外部技术封锁加剧。