关于优化T+1交易制度、增设当日买入持仓卖出额度限制的意见反馈

尊敬的中国证券监督管理委员会：

您好！在贵会公开征求资本市场改革意见之际，本人结合主板市场交易现状与中小投资者保护诉求，对原有建议进一步细化完善，提出“优化T+1交易制度、增设当日买入持仓当日卖出额度限制”的具体反馈，供监管部门参考：

一、核心建议内容

维持现有T+1交易制度框架与涨跌停板规则不变，聚焦“当日买入持仓”增设卖出限制，具体条款如下：

1. 所有证券账户（不含特殊监管账户），当日买入的股票持仓，当日累计可卖出资金额度上限设定为20万元（试点阶段可在10-20万元区间灵活调整）；

2. 当日买入持仓若未卖完或卖出额度用尽，剩余部分按原有T+1规则次日起自由卖出，次日及后续卖出无额度限制；

3. 历史持仓（非当日买入）的卖出不受本额度限制，仍按现行规则执行；

4. 单日卖出额度按自然交易日重置，不累计、不结转。

二、建议核心依据

1. 精准解决主板市场公平性痛点：主板作为A股规模最大、中小投资者最集中的板块，当前T+1规则下，大资金可通过量化交易、通道优势变相实现当日交易灵活退出，而散户“当日买错无法止损”“遭遇集中砸盘被动承压”问题突出，增设当日买入持仓卖出限额，可直接遏制大资金单日集中抛售对股价的冲击，平衡资金博弈地位；

2. 不影响主板市场核心流动性：20万元额度贴合主板散户日常交易规模（据中证登数据，主板散户单日单只股票买入金额多在30万元以下），既满足普通投资者当日纠错、部分止损的需求，又不会限制历史持仓的正常变现，避免对市场流动性造成过度影响；

3. 试点可行性高、衔接性强：无需改变T+1核心制度与主板交易惯，仅通过交易系统优化即可实现，且能与当前严管异常交易、维护主板稳定的监管导向契合，试点风险可控。

三、配套实施建议

1. 优先主板试点推进：选择沪深主板作为首批试点板块，覆盖金融、消费、周期等核心赛道，跟踪额度合理性、股价波动幅度、投资者交易行为等指标，后续根据试点效果决定是否推广至其他板块；

2. 强化技术监控与违规核查：通过大数据穿透式监管，核查同一实际控制人下多账户拆分卖出、利用关联账户规避额度限制等行为，确保规则公平执行；

3. 明确豁免与调整机制：对退市整理期、风险警示（ST/*ST）等特殊状态股票，豁免当日买入持仓卖出额度限制，保障投资者风险退出权利；试点期间可根据市场反馈，动态调整额度标准。

四、预期效果

该方案在保留T+1制度稳定优势的前提下，针对性解决了主板市场“大资金灵活操作、散户被动应对”的公平性失衡问题，既能减少短期股价非理性波动，又能保障中小投资者的交易纠错权，同时维护主板市场流动性与估值稳定，切实落实投资者保护的监管目标。

特此反馈，恳请贵会予以研究参考！