 最新研报核心观点

这份题为《全球LFP锂电UPS龙头 充分受益AI+铅改锂》的研报，核心观点总结如下：

核心逻辑：公司作为全球LFP锂电UPS龙头，核心业务将直接受益于AI数据中心（AIDC）建设浪潮，以及数据中心后备电源从铅酸电池向锂电池（铅改锂）的长期替代趋势。

· 业务定位：公司是电源行业老兵，算力与数据中心UPS电源是核心战略，2025年上半年该业务收入占比47%，贡献了75%的利润。
· 行业趋势：
· AI驱动需求：AI算力增长推动数据中心向高密度演进，催生对高倍率、高能量密度锂电池的强劲需求。
· 锂电替代铅酸：锂电池在全生命周期成本上优势显著，替代铅酸电池的趋势明确。
· 氢能前景：氢燃料电池作为清洁备用电源，在数据中心有广阔的应用前景，可用于替代柴油发电机。
· 公司布局：公司在数据中心领域提供锂电、铅酸、氢能三种解决方案，技术储备全面。
· 锂电：在全球LFP（磷酸铁锂）UPS市场占有率第一，产品性能领先。
· 客户：是微软非美区算力中心的独家供应商品牌，并与伊顿、施耐德等全球大型集成商长期合作。

 关键数据预测与风险

1. 业绩预测
天风证券对公司2025-2027年的业绩做出了具体预测：

· 营业收入：预计分别为48.4亿元、56.5亿元、66.6亿元。
· 归母净利润：预计分别为2.9亿元、4.6亿元、6.4亿元，同比增长分别为197.0%、58.3%、40.2%。

2. 主要风险提示
报告也指出了需要关注的风险：

· AI数据中心建设不及预期。
· 行业竞争加剧及原材料价格波动。
· 公司境外经营及汇率波动风险。

 其他重要信息来源

除了上述研报，你也可以通过以下官方信息源，交叉验证和深化理解：

· 2025年半年度报告：公司管理层在财报中详细阐述了其聚焦数据中心UPS电源的战略，并确认了该业务作为核心利润增长点的地位。报告还展示了公司在固态电池、氢能电堆等前沿技术上的研发进展。
· 其他机构观点：在2025年9月上旬，另有分析指出公司数据中心锂电业务上半年因客户节奏略不及预期，但长期增长逻辑不变。

 总结与建议

总结来说，机构看好雄韬股份的核心逻辑在于其精准卡位了“AI算力需求增长”和“数据中心锂电化” 两大高景气赛道。公司的优势在于全球领先的市场地位、扎实的技术积累和优质的客户资源。