市场震荡期，多点耐心静候黎明

沪指下跌0.70%，深证成指跌幅超过1%，全市场近4400只个股收跌——这是今天A股市场的整体写照。

北京时间2025年12月12日，A股市场延续了近日的震荡调整态势。

早间开盘时，三大指数涨跌不一，沪指微跌0.1%，深证成指和创业板指则小幅高开。然而开盘后市场震荡下挫，午后跌幅扩大，最终三大指数集体收跌。

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01 市场状况

截至12月12日收盘，上证指数收于3873.32点，下跌0.70%；深证成指报13147.39点，下跌1.27%；创业板指收于3163.67点，下跌1.41%。

全市场整体表现疲软，下跌公司数量达到4377家，而上涨的仅有1030家。市场成交额约为1.89万亿元，较前一交易日略有放大。

从规模指数看，不同市值的公司表现有所分化。代表大市值公司的上证50指数下跌0.39%，而代表小市值公司的中证2000指数下跌幅度达到1.70%。

02 资金面与热点分化

市场呈现出明显的结构性特征。有色金属、黄金珠宝、贵金属等板块今日逆势上涨，而GPU、零售、服务器等板块则跌幅居前。

商业航天和可控核聚变概念成为今日市场少数的亮点。商业航天板块反复活跃，部分个股出现涨停。与此同时，风电设备、金属新材料等板块也相对抗跌。

与此形成鲜明对比的是，房地产、通信、纺织服饰和商贸零售等行业表现靠后。福建板块全天震荡走低，部分个股跌幅超过10%。

03 市场情绪与影响因素

今日市场调整发生在一个特殊的政策背景下。就在近日，中央经济工作会议顺利召开，会议强调坚持内需主导、创新驱动，并着力稳定房地产市场。

外部环境同样影响着市场情绪。美联储近期宣布降息25个基点，这是其年内的第三次降息，符合市场预期。然而，市场对于后续降息节奏的预期变得更为谨慎。

东北证券分析指出，市场处于“存量博弈”状态，资金在不同板块间快速轮动，缺乏持续性的主线方向。

04 机构观点与投资策略

面对当前市场环境，多家机构给出了相似的建议：保持耐心，适度控制仓位。财信证券在晨会报告中建议，当前市场处于“小幅放量调整、短期风险有所释放”的状态。

和讯投顾金永虎则认为，市场在12月至明年1月期间整体操作难度较高，建议保持谨慎观望，核心原则是“不可重仓”。

东莞证券在财富通每日策略中指出，海外货币政策博弈以及流动性扰动加剧了短线操作难度，建议关注红利等防守板块以及超跌绩优板块。

05 多点耐心的理由

在当前市场环境下，保持耐心有多重理由支持。从资金面看，市场持续缩量，资金流出态势明显，短期内缺乏充足的增量资金推动市场整体上涨。

政策面上，随着中央经济工作会议和美联储议息会议落幕，市场进入政策空白期，短期内缺乏明确政策指引。

从预期面来看，明年1月是传统业绩披露月，中小盘股将面临业绩压力，市场可能面临较多业绩“暴雷”风险。这一预期也压制了当前的市场情绪。

历史规律表明，12月和1月往往是市场操作难度较高的阶段，指数启动难度较大。投资者需要调整预期，适应市场的季节性特征。

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市场并非一片寂静。在北证50指数逆势上涨3.84%的同时，有机构预测明年消费、地产、化工、光伏等板块可能接棒成为市场主线。

市场短期波动如潮汐，资金的流动不断塑造着新的投资格局。

当市场整体成交量萎缩至1.89万亿元，当上涨个股仅余千家，等待与观察本身，就是投资者在震荡市中能够做出的理性选择。