一、宏观定调：政策暖风频吹，大盘下有底上有压

1. 政策面全面转向积极

◦ 中央经济工作会议明确 “大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求” 为2026年首要任务，并提出 “实施更加积极有为的宏观政策” 。这意味着财政与货币政策将协同发力，为市场提供流动性支撑。

◦ 美联储降息25个基点至3.5%-3.75% ，全球流动性宽松预期升温，北向资金有望持续回流A股。

2. 经济数据现企稳信号

◦ 11月CPI同比上涨0.7% ，连续两月正增长，消费需求温和复苏。

◦ IMF将2025年中国经济增长预期上调至5% ，增强市场信心。

3. 大盘走势预判：震荡上行，中枢抬升

◦ 支撑逻辑：政策托底+流动性宽松，市场下行空间有限，3000-3100点区间具备强支撑。

◦ 压力因素：企业盈利修复仍需时间（前三季度全A非金融净利润同比-1.3%），需警惕短期获利盘抛压。

◦ 节奏判断：春季躁动行情可期，但需注意1月限售股解禁高峰（全年峰值）可能带来的波动。

二、热点板块：四大主线引领跨年行情

1. 科技自主：算力+商业航天双轮驱动

• 算力芯片：英伟达H200获准入华 ，但中方考虑限制获取 ，国产替代逻辑强化。摩尔线程（开发者大会在即）、海光信息（国产CPU/GPU龙头）直接受益。

• 商业航天：蓝箭航天供应链覆盖90城 ，朱雀三号基地2026年投用。航天动力（火箭发动机）、雷科防务（卫星载荷）等标的具备订单弹性。

2. 消费复苏：政策+节日效应共振

• 中央部署“大力提振消费” ，农业农村部启动“两节”消费促进活动 。

• 关注 白酒（贵州茅台、五粮液中期分红派现400亿元 ）、零售（永辉超市门店调改）、旅游（海南自贸港封关在即 ）等低估值板块。

3. 高端制造：新能源与低空经济突围

• 锂电池：产业链掀长协订单潮 ，宁德时代拟发债100亿元扩产 。

• 低空经济：上海首批无人机医疗航线启航 ，瑞立科密获飞行汽车项目定点 。

4. 资源安全：稀缺资源与供应链自主

• 存储芯片：NAND缺货加剧 ，价格单月涨近50%，国产化迫在眉睫。

• 战略资源：青海盐湖千亿级产业规划落地 ，锂电回收与稀土永磁需求提升。

三、风险提示：关注三只“灰犀牛”

1. 内部风险：房企债务化解仍需时间（万科展期博弈持续），部分消费股业绩承压（合富中国前11月营收降26% ）。

2. 外部波动：特朗普对华芯片政策存在变数，美股科技股高估值回调可能拖累A股风险偏好。

3. 资金分歧：机构与游资在热门股上激烈博弈（如东百集团主力净流入VS游资净流出 ），需警惕高位股闪崩。


四、散户策略：盯政策、抓景气、避高估

• 仓位管理：中线仓位维持60%-70%，聚焦政策驱动板块；短线仓位灵活出击，紧扣热点轮动。

• 配置建议：

◦ 稳健派：消费（白酒/零售）+ 资源（储能/稀土）；

◦ 激进派：科技（算力/航天）+ 制造（锂电/低空经济）。

• 止损纪律：跌破20日均线且量能萎缩的个股需果断减仓。

五、一句定调

政策兜底+景气为王，2026年轻指数重个股！科技与消费双主线切换中，抓住业绩拐点与订单落地标的。

数据来源： 中央经济工作会议通稿、IMF、美联储、行业公告

免责声明： 本文仅为宏观逻辑推演，不构成投资建议！市场有风险，决策需独立。