一、宏观定调：政策暖风频吹，大盘下有底上有压

1. 政策面全面转向积极

◦ 中央经济工作会议明确 “大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求” 为2026年首要任务，并提出 “实施更加积极有为的宏观政策” 。这意味着财政与货币政策将协同发力，为市场提供流动性支撑。

◦ 美联储降息25个基点至3.5%-3.75% ，全球流动性宽松预期升温，北向资金有望持续回流A股。

2. 经