如果说以往的牛市是“夏天的雷阵雨”，来得快去得也快；那么本轮牛市更像是“四季更替”，其底层逻辑已经发生根本性转变。

1. 驱动力之变：从“杠杆泡沫”到“产业基石”

过去的牛市由流动性和杠杆驱动，催生了大量脱离基本面的泡沫。而本轮牛市的核心驱动力是 “新质生产力” 这一国家战略。AI、人工智能、半导体、新能源等高端科技产业，不仅是市场热点，更是实实在在的产业升级方向和经济增长引擎。这决定了行情有