清水源（300437.SZ）深度分析：传统业务承压与新能源转型机遇并存

一、业务结构与行业地位

清水源是国内水处理剂行业龙头企业，业务涵盖水处理剂及衍生品（占营收84%）、水处理运营服务（9.38%）和环保工程（2.86%）。公司拥有16万吨三氯化磷产能（老厂区6万吨+新厂区10万吨），是有机膦类水处理剂的核心原材料，技术壁垒较高（80+项专利），产品出口50余国。在水处理剂领域，公司与泰