2024年9月至2025年9月，在消费复苏主线与政策红利共振下，王府井作为百货行业龙头，围绕“免税+有税”双轮驱动战略，密集释放多重利好，从核心商圈扩张到免税资质突破，从数字化转型到资产整合，基本面向上拐点持续验证。本文系统梳理公司近一年核心利好，解析其长期成长逻辑。

一、免税业务：资质与场景双突破，第二曲线加速成型

作为王府井“十四五”战略的核心增量，免税业务在过去一年迎来资质扩容+门店落地