一、上周五市场调整的核心原因

1. 中美关系与关税政策冲击
特朗普提出对进口品牌药品征收100%关税（美国设厂药企豁免），还要求芯片企业美国生产与海外进口芯片数量维持1:1比例，否则加征关税。这体现出其贸易政策从“普遍性关税”向“行业/特定企业精准关税”升级，引发市场对贸易摩擦升级的担忧。
2. 假期避险情绪
国庆假期期间美股可能波动，资金出于避险需求选择离场，进一步加剧了市场调整。