中国股市为何熊长牛短？一场关于“国家队”与“隐形主力”的博弈
九木老段
中国A股市场“熊长牛短”的特性，并非偶然的市场现象，而是其特定发展阶段的制度设计、参与主体行为模式共同作用下的必然结果。其核心根源在于两点：顶层设计上的“融资市”定位，与微观生态中“隐形主力”对流动性的攫取与对规则的践踏。
一、 根源之困：“融资市”定位与上市公司行为的扭曲
中国股市诞生之初，其核心使命是为国有企业解困，服务实