（以2025年1-8月行情为例，结合市场数据与盘面特征）

一、冰点期（2025年1-2月）

盘面特征：

军工板块指数跌幅达15%，申万国防军工PE跌至近5年低位（45X），超80%个股破净。





成交额萎缩至日均200亿以下，跌停家数连续5日超20家，机构持仓比例降至3年新低。





利空集中：2024年报业绩暴雷（归母净利润同比-30.78%）、反腐压制采购预期。