1. 盾构机/TBM刀具占营收55.4%（2023年），毛利率41.03%，是绝对主业。
2. 产品需根据地层岩性（如花岗岩、冻土）定制，技术壁垒高于通用机械。
3. 下游客户为铁建重工、中铁工业等央企，因刀具更换频繁（极硬岩层每掘进100米需更换），形成强供应链黏性。
4. 雅下工程需开凿5条超长引水隧洞，穿越喜马拉雅山脉极硬岩层（抗压强度150-300MPa），刀具磨损速度为普通地质的3-5倍