2025年下半年，A市的走势将围绕村内京计复苏强度、正册托底力度、全球流动性环境三大核心变量展开。结合当前（2025年7月）京计数据、产业正册导向及历史规律，以下从宏观背景、关键驱动因素、潜在风险及市场结构四个维度进行推演。
一、宏观背景：复苏斜率决定市场底线
2025年上半年呈现“弱复苏+结构分化”特征：
内需端：消费温和修复（社零增速约5%-6%），但居民储蓄率仍高于疫情前2-3个百分点；地产