这种现象在股市中被称为"题材快速轮动"或"热点无序切换"，属于典型的市场结构性分化特征。其形成机制和本质特征可从以下几个维度进行解析：

一、市场特征层面

存量博弈格局：当市场缺乏增量资金时，机构与游资在有限流动性下形成"拆东墙补西墙"的博弈状态。数据显示，2023年5月两市日均成交额环比4月下降18.6%，资金腾挪空间被压缩。





资金边际效率递减：首轮拉升后，后续资金接力意愿衰减。以C