一、化工与军工退潮的深层逻辑

1. 政策预期兑现与资金轮动：中美经贸会谈达成阶段性成果，削弱了化工板块的反制预期；地缘冲突缓和（如印巴停火）与军工交付节奏错位（Q1营收下滑81%）导致板块情绪退潮。资金从周期股向科技成长股迁移的趋势明显。
2. 业绩真空期压力：军工板块Q1净利润中位数下滑20.75%，化工涨价驱动缺乏大容量中军支撑，而科技板块正处于技术突破与商业化落地的共振期。

二