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核心观点
近期关于美债今年是否会是到期最高峰、6月前后是否会出现天量到期潮的问题被市场高度关注。对这一问题我们详细解释了国债到期额的合理统计方法，并对其进行统计。可以看到：2025年美国国债并未如市场所传的那样出现天量到期墙问题，但目前美国国债、特别是短期国债的到期滚续压力确实很大，远高于2023年以前的水平，高额的国债到期规模可能会加大国债市场的供需压力，美债收益率难下。
报告摘要
一、