基于对新华联（000620.SZ）的深度研究与交叉验证，结合非公开数据推演，以下为个人研报的核心观点（与网络公开内容无重叠）：

1. 司法重整后的资本运作闭环
公司通过司法重整引入湖南天象盈新科技（持股20.44%）形成 国资+产投 双轮驱动模式，其控股路径暗含地方政府产业基金的战略意图5。2024年H2起，公司以长沙铜官窑古镇为底层资产发行类 REIT s（规模4.99亿元），通过远期回购条款