一、核心投资逻辑拆解
1、硫酸涨价驱动业绩弹性

产能与市占率优势：公司拥有年产80万吨硫酸产能，为国内头部供应商之一，硫酸业务占营收比重超30%。2025年硫酸价格同比上涨60%（年初至今涨幅第一），直接拉动毛利率提升至25%以上。

库存周期红利：硫酸作为基础化工品，下游磷肥、钛白粉需求刚性，叠加企业主动补库（库存周期从30天延长至90天），供需缺口短期难以缓解。

2、醋酸业务技