【申万医药】关税风险逐步释放，建议关注健友股份

中美关税谈判，关税压力缓解。健友2024年对美出口业务占比敞口近60%，此前市场担忧进一步的药品关税压力会影响公司盈利能力以及制剂出口业务成长空间，市值回撤较大。此次中美谈判关税压力的缓解，进一步释放了对药品关税风险的担忧。

肝素系列业绩触底，制剂出口成主增长驱动。2024年公司非肝素收入占比达38%，增速24.25%。预计2025年随着利拉鲁肽