舍得酒业朱应才总交流 20250429

🔺销售费用与净利率：
今年一季度鼓励提前用钱，政策前置，预计2025Q1费用率处于今年高点，后续不会增投，且不会出台渠道端刺激计划。未来活动集中在 C 端，费用波动不大。值得关注的是，公司2025Q1销售净利率恢复到 22% 左右，去年全年为 6% 点多。

🔺经销商库存与市场策略：
- 库存情况：品味舍得社会库存较大，部分经销商库存趋于合理，约 60