算力板块重挫，消息误读与情绪退潮的双重作用（文末附可控核聚变相关个股梳理）
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算力板块重挫，消息误读与情绪退潮的双重作用（文末附可控核聚变相关个股梳理）
原创 川军不朽 川军不朽
2025年03月25日 21:12 四川
最近行情不好，市场也显得冷清了许多，但作为要在市场长期生存下去，还心怀梦想的人，这才是考验的关键时刻，也是与普通人拉开差距的阶段。所以，坚持住，保持平和的心态，努力的挤出一点微笑。
无名的人,张韶涵
今天的市场，缩量近2000亿，82支跌幅超过9%，接近于百股跌停，且多为近期市场人气品种，机器人的奇精机械三连跌停，深海科技的中科海迅在触发严重异动之后，今天20CM跌停，算力的唯一活口，陈小群主导的浙大网新，在两次加仓之后，昨天跌停，今天继续跌停。今天算力板块的彻底放弃抵抗，跟上午阿里巴巴集团主席蔡崇信的一则报道有关
之前还有一则消息，高盛下调2025-2026年机架级AI服务器出货量预测，两则消息的共同发酵，造成了今天算力板块的情绪大崩溃。然而，深入分析可见，市场对上述信息存在明显误读，叠加板块自身处于退潮期，共同引发了此次情绪性宣泄。
误读一：高盛报告：短期调整≠长期过剩
高盛将2025年AI服务器出货量从3.1万台下调至1.9万台（以144-GPU等效计算），主要源于产品过渡期的供需不确定性，而非需求端的实质性萎缩。报告特别指出，2025年第二季度中国台湾ODM/散热供应链仍将迎来强劲增长，调整仅针对三季度可能出现的短期波动。事实上，全球AI资本开支仍在高速扩张：Jefferies预测2025年中国AI投资将超5000亿元，2030年达1万亿元；中国移动、腾讯等企业均明确加大算力投入，鸿海更预计服务器业务营收两年内有望超越iPhone。高盛的保守调整更多反映产业链短期节奏变化，而非长期趋势逆转。
误读二：蔡崇信言论：警惕泡沫≠否定前景
蔡崇信在汇丰峰会上指出，部分数据中心建设存在“盲目投资”现象，部分项目缺乏明确客户需求支撑。但市场选择性忽视了其表态的另一层含义：他同时强调AI将创造10万亿美元市场，并透露阿里未来三年将投入超500亿美元用于算力基建。事实上，数据中心的“结构性泡沫”早已存在——美国科技巨头的千亿级投资确有重复建设之嫌，但中国市场仍处于需求爆发期，腾讯2024年四季度单季AI资本开支达390亿元，中国联通算力投资同比增长28%，均指向行业高景气度。蔡崇信的警示本质是呼吁理性投资，而非看空整个赛道。
除消息面影响外，算力板块的下跌更反映当前市场的结构性特征：
存量博弈下的高波动：近期A股成交额持续缩量至1.3万亿元以下，存量资金从高位题材加速撤离。算力作为去年以来的主线板块，累计涨幅巨大（如寒武纪近一年涨幅超200%），获利盘兑现需求强烈。
业绩真空期的估值压力：当前正值年报披露期，题材股面临业绩验证压力。算力板块多数公司尚未兑现盈利，前期估值已透支未来预期，稍有风吹草动便引发抛售。
市场风格切换的信号：资金转向可控核聚变、化工等低位板块，反映风险偏好下降。
短期来看，算力板块需消化情绪冲击与技术回调压力，但长期逻辑未变。今日算力板块的下跌，本质是市场对短期消息的过度反应叠加情绪退潮的共振结果。高盛的“保守预测”与蔡崇信的“泡沫警示”均被断章取义，忽略了行业长期增长的核心逻辑。随着情绪宣泄殆尽，板块有望在业绩验证与新催化下重拾升势。
可控核聚变今日板块涨幅6.33%，涨停14支，过往板块多为一日游，也许是资金无处可去的无奈之举，逻辑与地位，菜狗甚至认为都不如深海科技板块，但不妨碍对其进行梳理，以备明日观察。
行业驱动逻辑
1. 政策与项目加速：
国内“中国环流三号”“洪荒70”等装置突破，美国推进电网规模商业聚变能发电厂，全球进入装置密集安装阶段（2024-2026年）。
世界银行解除核能项目贷款限制，芬兰、瑞典等国加速核电开发，海外市场需求潜力释放。
2. 技术商业化临近：
核聚变被视为“终极能源”，机构预计2030年全球市场规模近5000亿美元，国内企业在超导材料、核心部件等领域已实现技术突破。
国内外项目招标加速，2025年累计采购项目达46项，涉及水冷系统、回旋管等核心设备。
3. 产业链价值重估：
核聚变与第三代核电、军工材料业务重叠度高，相关企业业绩增速明确，估值具备提升空间。
中信证券等机构指出，可控核聚变产业链关键材料及装置环节将受益于订单需求爆发。
相关个股梳理：
一、今日涨停个股
1. 合锻智能（10%涨停，一字板2连板）
核心逻辑：液压机设备龙头，参与聚变堆真空室、偏滤器等核心部件的预研制造，技术适配未来装置大型化趋势。
催化因素：西南和江西混合堆项目进入实质性推进阶段，设备采购需求明确，叠加机构研报强调“2025年为订单爆发年”。
2. 弘讯科技（10%涨停）
核心逻辑：子公司为核聚变装置提供高动态特性电源解决方案，与欧洲 CERN 保持技术合作，技术适配托卡马克装置的磁场控制需求。
催化因素：全球核聚变装置电力系统建设加速，公司订单可见性提升。
3. 久盛电气（20%涨停）
核心逻辑：公司特种电缆应用于ITER（国际热核聚变实验堆）项目，产品涉及核聚变装置的电力传输系统，技术壁垒高且订单明确。
催化因素：全球首台全高温超导托卡马克装置“洪荒70”突破，带动产业链需求预期。
4. 永鼎股份（10%涨停）
核心逻辑：公司高温超导带材实现批量生产，应用于核聚变磁体系统，与中科院共建混合堆材料实验室，近期中标 BEST 项目超导带材订单。
催化因素：BEST项目（混合超导托卡马克）招标加速，公司技术适配性获市场认可。
5. 哈焊华通（20%涨停）
核心逻辑：国内焊接材料龙头，为核聚变设备提供特种焊接技术，参与ITER项目关键部件制造，技术适配未来装置规模化建设需求。
催化因素：BEST项目焊接材料采购量增长，公司技术壁垒显著。
6. 中洲特材（20%涨停）
核心逻辑：主营高温合金材料，产品用于核聚变装置的偏滤器、第一壁等核心部件，受益于国内“中国环流三号”等项目的材料升级需求。
催化因素：核聚变装置对耐高温、抗辐射材料的需求提升，公司技术适配性强。
7. 兰石重装（10%涨停）
核心逻辑：国内压力容器龙头，参与核聚变反应堆压力容器研发，技术储备覆盖ITER及国内实验堆项目，近期中标多个装置部件订单。
催化因素：国内核聚变装置密集安装阶段（2024-2026年），设备需求集中释放。
8. 百利电气（10%涨停）
核心逻辑：控股子公司参与ITER项目无功补偿设备制造，产品用于核聚变装置的电力系统稳定，技术壁垒高且订单可见性强。
催化因素：全球核聚变装置电力系统建设加速，相关设备采购量增加。
9. 海陆重工（10%涨停）
核心逻辑：ITER项目第一壁屏蔽模块主承包商，参与中国环流三号磁体支撑系统制造，技术经验丰富且订单充足。
催化因素：国内实验堆升级改造需求提升，公司技术适配性强。
10. 融发核电（10%涨停）
核心逻辑：核电设备制造商，参与ITER项目部件制造，技术覆盖核聚变装置的压力边界系统，受益于国内外装置建设提速。
催化因素：美国推进电网规模商业聚变能发电厂，带动全球产业链协同。
11. 国机重装（10%涨停）
核心逻辑：完成聚变堆主机关键系统综合研究设施（CRAFT）TF线圈盒制造，技术适配未来商用堆需求，订单逐步落地。
催化因素：国内CRAFT项目2025年底建成预期，设备交付进入倒计时。
12. 常辅股份（30%涨停，北交所）
核心逻辑：核电阀门供应商，产品用于核聚变装置的冷却系统，技术适配高温、高压环境，订单受益于国内外项目加速。
催化因素：世界银行解除核能项目贷款限制，海外市场需求潜力释放。
13. 雪人股份（10%涨停）
核心逻辑：自主研发的氦气压缩机技术，成为可控核聚变装置超低温环境的核心设备供应商，直接服务于国家重大科研项目。
催化因素：全球核聚变技术突破加速（如中国环流三号、美国Helion Energy项目）叠加政策支持（央企增资、专项基金），推动产业链设备需求爆发。
14. 大西洋（10%涨停）
核心逻辑：大西洋的焊接材料（如镍基合金焊丝）被用于可控核聚变装置关键部件的制造，直接服务于中国环流三号等国家级实验堆项目。
催化因素：全球核聚变技术突破（如中国环流三号先进磁场结构验证、美国Helion Energy商用电厂规划）叠加政策支持（央企增资、专项基金），推动产业链设备需求预期升温。
二、未涨停但值得关注的个股
1. 材料与部件
安泰科技：全球可控核聚变装置核心供应商，提供钨铜偏滤器、包层第一壁等关键部件，技术覆盖ITER及国内实验堆。
西部超导：ITER低温超导线材国内唯一供应商，技术适配未来高温超导装置，订单覆盖国内外项目。
联创光电：参股联创超导，布局高温超导磁体系统，技术适配核聚变堆芯部件制造。
精达股份：通过参股企业上海超导供货高温超导带材，支持全球聚变公司需求。上海超导已启动上市辅导，产能扩张加速，2024年订单量同比增长120%。
2. 设备与系统
国光电气：深度参与ITER项目，提供偏滤器、第一壁等核心部件，技术经验丰富。
3. 技术服务与工程
立航科技：参与核聚变激光点火装置“神光III”项目，提供片状放大器组件，技术适配惯性约束聚变路线。
上海电气：国内磁约束核聚变主机系统配套最全的设备制造商，参与HH-70全高温超导托卡马克装置建设。
持仓：金盾股份、宇环数控
文中涉及个股非推荐，菜狗没实力带群，不加好友荐股，不收徒，不分成，不收费。仅供参考，风险自负。
不贪小便宜，你就不会上当，没有股神会放着市场大把的钱不挣，而有空开课开圈带飞你。别听小道消息，敬畏市场，跟随市场，打造属于自己的、成熟的交易模式比啥都强。别去找寻捷径，历尽磨难，在过去的不堪中重新站立，浴火重生的才是真正的强者。交易不是赌博，不是孤注一掷，交易凝聚你的格局，体现你的过往，刹那飞火，却又朴实无华。善思者，其心似渊，容得下智慧之泉涌荡。每日三省吾身，交易之路在自己脚下。菜狗与君共勉。
《申明》：本内容仅是号主简单的逻辑复盘，流水作业，分析内容仅代表个人观点，所有言论、交割单仅代表个人，纯记录分享，不构成任何投资建议。所涉及标的不做推荐，据此买卖，风险自负。
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川军不朽
财经随笔，曾经淋过雨，撑上一把伞，容得下自己，也容得下你
112篇原创内容
原创 川军不朽 川军不朽
2025年03月25日 21:12 四川
最近行情不好，市场也显得冷清了许多，但作为要在市场长期生存下去，还心怀梦想的人，这才是考验的关键时刻，也是与普通人拉开差距的阶段。所以，坚持住，保持平和的心态，努力的挤出一点微笑。
无名的人,张韶涵
今天的市场，缩量近2000亿，82支跌幅超过9%，接近于百股跌停，且多为近期市场人气品种，机器人的奇精机械三连跌停，深海科技的中科海迅在触发严重异动之后，今天20CM跌停，算力的唯一活口，陈小群主导的浙大网新，在两次加仓之后，昨天跌停，今天继续跌停。今天算力板块的彻底放弃抵抗，跟上午阿里巴巴集团主席蔡崇信的一则报道有关
之前还有一则消息，高盛下调2025-2026年机架级AI服务器出货量预测，两则消息的共同发酵，造成了今天算力板块的情绪大崩溃。然而，深入分析可见，市场对上述信息存在明显误读，叠加板块自身处于退潮期，共同引发了此次情绪性宣泄。
误读一：高盛报告：短期调整≠长期过剩
高盛将2025年AI服务器出货量从3.1万台下调至1.9万台（以144-GPU等效计算），主要源于产品过渡期的供需不确定性，而非需求端的实质性萎缩。报告特别指出，2025年第二季度中国台湾ODM/散热供应链仍将迎来强劲增长，调整仅针对三季度可能出现的短期波动。事实上，全球AI资本开支仍在高速扩张：Jefferies预测2025年中国AI投资将超5000亿元，2030年达1万亿元；中国移动、腾讯等企业均明确加大算力投入，鸿海更预计服务器业务营收两年内有望超越iPhone。高盛的保守调整更多反映产业链短期节奏变化，而非长期趋势逆转。
误读二：蔡崇信言论：警惕泡沫≠否定前景
蔡崇信在汇丰峰会上指出，部分数据中心建设存在“盲目投资”现象，部分项目缺乏明确客户需求支撑。但市场选择性忽视了其表态的另一层含义：他同时强调AI将创造10万亿美元市场，并透露阿里未来三年将投入超500亿美元用于算力基建。事实上，数据中心的“结构性泡沫”早已存在——美国科技巨头的千亿级投资确有重复建设之嫌，但中国市场仍处于需求爆发期，腾讯2024年四季度单季AI资本开支达390亿元，中国联通算力投资同比增长28%，均指向行业高景气度。蔡崇信的警示本质是呼吁理性投资，而非看空整个赛道。
除消息面影响外，算力板块的下跌更反映当前市场的结构性特征：
存量博弈下的高波动：近期A股成交额持续缩量至1.3万亿元以下，存量资金从高位题材加速撤离。算力作为去年以来的主线板块，累计涨幅巨大（如寒武纪近一年涨幅超200%），获利盘兑现需求强烈。
业绩真空期的估值压力：当前正值年报披露期，题材股面临业绩验证压力。算力板块多数公司尚未兑现盈利，前期估值已透支未来预期，稍有风吹草动便引发抛售。
市场风格切换的信号：资金转向可控核聚变、化工等低位板块，反映风险偏好下降。
短期来看，算力板块需消化情绪冲击与技术回调压力，但长期逻辑未变。今日算力板块的下跌，本质是市场对短期消息的过度反应叠加情绪退潮的共振结果。高盛的“保守预测”与蔡崇信的“泡沫警示”均被断章取义，忽略了行业长期增长的核心逻辑。随着情绪宣泄殆尽，板块有望在业绩验证与新催化下重拾升势。
可控核聚变今日板块涨幅6.33%，涨停14支，过往板块多为一日游，也许是资金无处可去的无奈之举，逻辑与地位，菜狗甚至认为都不如深海科技板块，但不妨碍对其进行梳理，以备明日观察。
行业驱动逻辑
1. 政策与项目加速：
国内“中国环流三号”“洪荒70”等装置突破，美国推进电网规模商业聚变能发电厂，全球进入装置密集安装阶段（2024-2026年）。
世界银行解除核能项目贷款限制，芬兰、瑞典等国加速核电开发，海外市场需求潜力释放。
2. 技术商业化临近：
核聚变被视为“终极能源”，机构预计2030年全球市场规模近5000亿美元，国内企业在超导材料、核心部件等领域已实现技术突破。
国内外项目招标加速，2025年累计采购项目达46项，涉及水冷系统、回旋管等核心设备。
3. 产业链价值重估：
核聚变与第三代核电、军工材料业务重叠度高，相关企业业绩增速明确，估值具备提升空间。
中信证券等机构指出，可控核聚变产业链关键材料及装置环节将受益于订单需求爆发。
相关个股梳理：
一、今日涨停个股
1. 合锻智能（10%涨停，一字板2连板）
核心逻辑：液压机设备龙头，参与聚变堆真空室、偏滤器等核心部件的预研制造，技术适配未来装置大型化趋势。
催化因素：西南和江西混合堆项目进入实质性推进阶段，设备采购需求明确，叠加机构研报强调“2025年为订单爆发年”。
2. 弘讯科技（10%涨停）
核心逻辑：子公司为核聚变装置提供高动态特性电源解决方案，与欧洲 CERN 保持技术合作，技术适配托卡马克装置的磁场控制需求。
催化因素：全球核聚变装置电力系统建设加速，公司订单可见性提升。
3. 久盛电气（20%涨停）
核心逻辑：公司特种电缆应用于ITER（国际热核聚变实验堆）项目，产品涉及核聚变装置的电力传输系统，技术壁垒高且订单明确。
催化因素：全球首台全高温超导托卡马克装置“洪荒70”突破，带动产业链需求预期。
4. 永鼎股份（10%涨停）
核心逻辑：公司高温超导带材实现批量生产，应用于核聚变磁体系统，与中科院共建混合堆材料实验室，近期中标 BEST 项目超导带材订单。
催化因素：BEST项目（混合超导托卡马克）招标加速，公司技术适配性获市场认可。
5. 哈焊华通（20%涨停）
核心逻辑：国内焊接材料龙头，为核聚变设备提供特种焊接技术，参与ITER项目关键部件制造，技术适配未来装置规模化建设需求。
催化因素：BEST项目焊接材料采购量增长，公司技术壁垒显著。
6. 中洲特材（20%涨停）
核心逻辑：主营高温合金材料，产品用于核聚变装置的偏滤器、第一壁等核心部件，受益于国内“中国环流三号”等项目的材料升级需求。
催化因素：核聚变装置对耐高温、抗辐射材料的需求提升，公司技术适配性强。
7. 兰石重装（10%涨停）
核心逻辑：国内压力容器龙头，参与核聚变反应堆压力容器研发，技术储备覆盖ITER及国内实验堆项目，近期中标多个装置部件订单。
催化因素：国内核聚变装置密集安装阶段（2024-2026年），设备需求集中释放。
8. 百利电气（10%涨停）
核心逻辑：控股子公司参与ITER项目无功补偿设备制造，产品用于核聚变装置的电力系统稳定，技术壁垒高且订单可见性强。
催化因素：全球核聚变装置电力系统建设加速，相关设备采购量增加。
9. 海陆重工（10%涨停）
核心逻辑：ITER项目第一壁屏蔽模块主承包商，参与中国环流三号磁体支撑系统制造，技术经验丰富且订单充足。
催化因素：国内实验堆升级改造需求提升，公司技术适配性强。
10. 融发核电（10%涨停）
核心逻辑：核电设备制造商，参与ITER项目部件制造，技术覆盖核聚变装置的压力边界系统，受益于国内外装置建设提速。
催化因素：美国推进电网规模商业聚变能发电厂，带动全球产业链协同。
11. 国机重装（10%涨停）
核心逻辑：完成聚变堆主机关键系统综合研究设施（CRAFT）TF线圈盒制造，技术适配未来商用堆需求，订单逐步落地。
催化因素：国内CRAFT项目2025年底建成预期，设备交付进入倒计时。
12. 常辅股份（30%涨停，北交所）
核心逻辑：核电阀门供应商，产品用于核聚变装置的冷却系统，技术适配高温、高压环境，订单受益于国内外项目加速。
催化因素：世界银行解除核能项目贷款限制，海外市场需求潜力释放。
13. 雪人股份（10%涨停）
核心逻辑：自主研发的氦气压缩机技术，成为可控核聚变装置超低温环境的核心设备供应商，直接服务于国家重大科研项目。
催化因素：全球核聚变技术突破加速（如中国环流三号、美国Helion Energy项目）叠加政策支持（央企增资、专项基金），推动产业链设备需求爆发。
14. 大西洋（10%涨停）
核心逻辑：大西洋的焊接材料（如镍基合金焊丝）被用于可控核聚变装置关键部件的制造，直接服务于中国环流三号等国家级实验堆项目。
催化因素：全球核聚变技术突破（如中国环流三号先进磁场结构验证、美国Helion Energy商用电厂规划）叠加政策支持（央企增资、专项基金），推动产业链设备需求预期升温。
二、未涨停但值得关注的个股
1. 材料与部件
安泰科技：全球可控核聚变装置核心供应商，提供钨铜偏滤器、包层第一壁等关键部件，技术覆盖ITER及国内实验堆。
西部超导：ITER低温超导线材国内唯一供应商，技术适配未来高温超导装置，订单覆盖国内外项目。
联创光电：参股联创超导，布局高温超导磁体系统，技术适配核聚变堆芯部件制造。
精达股份：通过参股企业上海超导供货高温超导带材，支持全球聚变公司需求。上海超导已启动上市辅导，产能扩张加速，2024年订单量同比增长120%。
2. 设备与系统
国光电气：深度参与ITER项目，提供偏滤器、第一壁等核心部件，技术经验丰富。
3. 技术服务与工程
立航科技：参与核聚变激光点火装置“神光III”项目，提供片状放大器组件，技术适配惯性约束聚变路线。
上海电气：国内磁约束核聚变主机系统配套最全的设备制造商，参与HH-70全高温超导托卡马克装置建设。
持仓：金盾股份、宇环数控
文中涉及个股非推荐，菜狗没实力带群，不加好友荐股，不收徒，不分成，不收费。仅供参考，风险自负。
不贪小便宜，你就不会上当，没有股神会放着市场大把的钱不挣，而有空开课开圈带飞你。别听小道消息，敬畏市场，跟随市场，打造属于自己的、成熟的交易模式比啥都强。别去找寻捷径，历尽磨难，在过去的不堪中重新站立，浴火重生的才是真正的强者。交易不是赌博，不是孤注一掷，交易凝聚你的格局，体现你的过往，刹那飞火，却又朴实无华。善思者，其心似渊，容得下智慧之泉涌荡。每日三省吾身，交易之路在自己脚下。菜狗与君共勉。
《申明》：本内容仅是号主简单的逻辑复盘，流水作业，分析内容仅代表个人观点，所有言论、交割单仅代表个人，纯记录分享，不构成任何投资建议。所涉及标的不做推荐，据此买卖，风险自负。
顺手点赞 财运不断
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