3月22日，美银一份标题醒目的报告在资本市场掀起波澜。

其核心观点直指中国股市正在复刻2015年的剧本：政策刺激与杠杆狂欢交织，而市场可能在半年内迎来剧烈修正。

这份报告发布时，A股恰逢沪深300指数年内收益归零、中证2000指数却上涨12.8%的魔幻时刻。

一边是机构重仓板块的萎靡，另一边是微盘股指数19%的涨幅，市场的撕裂感从未如此强烈。

一、政策铁幕下的暗战

债券交易员们或许是