一、核心观点

飞利信作为一家在深交所创业板上市的科技企业，在多个领域展现出独特的发展态势。凭借多年在智能会议系统领域的深厚积累，逐步向智慧城市、大数据、算力等多元化业务拓展，构建起了较为完整的业务生态。在算力领域，公司通过大额合同签订与数据中心建设，彰显强大实力；与华为鸿蒙的紧密合作，为其在国产化替代和网络安全等领域开辟新路径；国产版“谷歌地球”——“精图地球”的推出，满足国家自主可控地理信息系统需求。综合来看，飞利信未来发展潜力巨大，值得投资者关注。

二、公司概况

2.1 发展历程：从智能会议到多元布局

飞利信于2012年以“智能会议系统第一股”的身份成功登陆深交所创业板，初期专注于智能会议系统的研发、生产与销售。随着科技进步与市场需求的演变，公司敏锐捕捉到智慧城市、大数据等领域的广阔前景，开启了多元化发展的征程。
2014年，飞利信通过发行股份及支付现金的方式，先后收购东蓝数码、天云动力各100%股权，正式进军智慧城市领域。东蓝数码在智慧城市建设方面的丰富经验与技术积累，为飞利信在该领域的发展筑牢根基。次年，飞利信继续发力，收购厦门精图、上海杰东以及欧飞凌各100%股权，同时以现金方式收购互联天下80%股权，并后续完成剩余20%股权的购买。这些收购举措极大地增强了飞利信在智慧城市、大数据等领域的综合实力。
在智慧城市领域，飞利信已为十几个城市提供从顶层设计到长期运营的完整信息化解决方案，项目总额超220亿。例如，承建了北京石景山、柳州市等地的信息资源中心，宁波市、漯河市公共信息平台，外交部信息资源门户，云南省国土资源厅数据中心、平安丽江等项目。在大数据领域，飞利信与国家信息中心、新华社、国信招标集团成立大数据公司，依托国家级数据和研发团队，开展数据融合和大数据分析挖掘工作，承接大数据类基础平台项目建设，为政府和企业提供多样化的数据服务。

2.2 股权结构：稳定架构支撑发展

飞利信的股权结构相对稳定，主要股东持股比例较为集中 ，这为公司战略的稳定实施提供了坚实保障。稳定的股权结构有助于公司在面对复杂多变的市场环境时，能够迅速做出决策，把握发展机遇，推进各项业务的有序开展。同时，公司注重人才激励，通过实施股权激励计划，吸引和留住核心技术人才与业务骨干，充分激发员工的积极性和创造力，为公司的长期发展注入动力。

2.3 业务架构：三大板块协同发展

















• 智能会议系统：作为公司的传统核心业务，飞利信在智能会议系统领域拥有深厚的技术底蕴和丰富的项目经验。其产品涵盖会议表决系统、会议扩声系统、会议中控系统等多个方面，广泛应用于政府机关、企事业单位、国际组织等各类会议场景。公司的双核心、双通道、双机热备份数字会议表决系统具备纯国产化、安全稳定的特点，在全国政协、河南会堂、河北人大等众多省级会堂及城市中得到广泛应用。该表决系统的主控计算机和备用计算机硬件、操作系统、数据库及会控软件均为国产，操作系统采用银河麒麟桌面操作系统V10 ，数据库为国产开源数据库，终端表决器为自主研发，具备抗静电、防沙、防水、防震等功能，按键设计符合人体工程学。
• 智慧城市：飞利信为城市提供全方位的信息化解决方案，涵盖智慧政务、城市信息资源中心、平安城市等多个领域。通过整合先进的信息技术，实现城市管理的智能化、高效化。例如，在智慧政务方面，帮助政府部门优化业务流程，提升政务服务水平；在城市信息资源中心建设中，实现数据的汇聚、共享与分析，为城市决策提供数据支持。
• 大数据与算力：在大数据领域，飞利信与国家级机构合作，进行数据融合与分析挖掘，为政府和企业提供数据服务。在算力领域，公司积极布局，7月25日晚间公告与某人工智能头部企业签署《云服务意向合作协议》，合同总金额为10.85亿元（含税），提供超过4000p算力租赁服务；9月10日，与某企业签署2.08亿元日常经营合同，涉及提供idc机房环境及配套设施。此外，公司在浙江丽水建设的数据中心一期已完成，吸引众多算力客户合作，二期土建及主体结构也已完成。

三、行业剖析

3.1 行业发展趋势
• 数字化转型加速：随着数字经济的蓬勃发展，各行业对数字化转型的需求日益迫切。智能会议系统向智能化、集成化方向发展，满足用户对高效、便捷会议体验的追求；智慧城市建设不断深入，通过大数据、人工智能等技术提升城市管理的精细化水平；大数据与算力成为推动各行业创新发展的关键要素，为企业决策、产品研发等提供有力支持。
• 技术融合创新：5G、人工智能、物联网等新兴技术与传统行业的融合不断加深。在智能会议系统中，5G技术实现高清视频的实时传输，人工智能技术助力会议语音识别与翻译；在智慧城市领域，物联网技术实现城市设施的互联互通，大数据与人工智能技术用于城市交通、能源等领域的优化管理；大数据与算力领域，新技术的应用提升数据处理效率和分析精度。

3.2 竞争格局
• 智能会议系统：市场竞争激烈，既有飞利信这样的专业企业，也有部分综合性科技企业涉足。飞利信凭借其在技术研发、产品质量和项目经验方面的优势，在高端市场占据一定份额，但也面临着其他竞争对手的挑战。
• 智慧城市：参与者众多，包括大型科技企业、系统集成商等。飞利信通过自身的技术实力和项目实施能力，在部分城市项目中取得成功，但在全国范围内与行业巨头竞争时，仍需不断提升自身的综合竞争力。
• 大数据与算力：市场集中度较高，大型云服务提供商占据主导地位。飞利信作为新兴参与者，通过与头部企业合作、建设数据中心等方式，逐步在市场中崭露头角，但要在竞争激烈的市场中持续发展，还需不断加大技术投入和市场拓展力度。

四、公司竞争力

4.1 技术实力
• 自主研发能力：飞利信在各业务领域均具备较强的自主研发能力。在智能会议系统方面，自主研发的数字会议表决系统拥有多项专利技术，实现了国产化替代；在智慧城市领域，研发了一系列城市管理信息化软件平台；在大数据与算力领域，具备数据处理、分析和算力服务的核心技术能力。
• 技术创新投入：公司持续加大技术创新投入，吸引了一批高素质的技术人才，组建了专业的研发团队。不断跟踪行业前沿技术，积极开展技术创新活动，提升公司的技术水平和产品竞争力。

4.2 数据资源
• 数据积累与整合：通过多年的业务发展，飞利信积累了丰富的数据资源，涵盖城市管理、企业运营、用户行为等多个领域。公司具备强大的数据整合能力，能够将多源数据进行有效融合，为大数据分析和应用提供坚实的数据基础。
• 数据安全与合规：高度重视数据安全与合规，建立了完善的数据管理体系，严格遵守相关法律法规，确保数据的采集、存储、使用和共享符合安全与合规要求，保护客户和用户的数据权益。

4.3 场景应用
• 智能会议系统：广泛应用于各类会议场景，包括政府会议、企业年会、国际论坛等。根据不同客户的需求，提供个性化的解决方案，满足会议表决、音频视频传输、会议控制等多种功能需求。
• 智慧城市：在多个城市落地智慧政务、城市信息资源中心、平安城市等项目，通过实际应用不断优化和完善解决方案，提升城市管理的效率和质量。例如，在交通领域，通过大数据分析实现智能交通调度，缓解城市交通拥堵；在公共安全领域，利用视频监控和数据分析技术，提升城市安全防范能力。
• 大数据与算力：为政府部门提供舆情监测、社会信用分析等数据服务，为企业提供精准营销、用户画像等服务。在算力服务方面，为人工智能企业、科研机构等提供算力租赁服务，满足其对计算资源的需求。

4.4 合作生态
• 战略合作伙伴关系：与国家信息中心、新华社、国信招标集团等建立紧密的合作关系，在大数据领域开展深度合作。与华为鸿蒙达成合作，积极参与华为生态建设，在网络安全、国产化替代等领域共同探索发展机遇。
• 行业合作与交流：积极参与行业协会和标准化组织，与同行企业开展技术交流与合作，共同推动行业的发展。通过与上下游企业建立良好的合作关系，构建稳定的产业链生态，提升公司在行业中的影响力。