【甘源食品】重点推荐更新
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【甘源食品】重点推荐更新20250123
1、董事长上周末到印尼考察，坚定2025年海外力度加大，印尼本地建厂加速，不排除越南印尼2地都在今年开始建设供应链。印尼土地价格约50-60万/亩，前期香港子公司外汇审批为经常项下贸易额度，新产能建设需要重新申请ODI资本项下外汇额度，会快速推进，春节后估计就开始和商务部外管局沟通。
2、印尼本地化设计英文包材到位，加做订单货物，春节后全力开拓印尼市场。2.8亿人口市场优质，潜力空间超过越南。印尼市场品类不丰富，炒货坚果品类竞争对手不多，坚果花生青豆蚕豆都有很大市场空间，米饼等售价也不低。最大对手为本地Garuda老鹰牌花生销售体量约10亿，产品口味质量、包装设计较为老化。公司印尼子公司将会加大人员招聘，当地不过农历新年，本地人员做好前期梳理工作。马来泰国发力在印尼和越南之后。
3、年货节本周末结束，这档旺季订单和产能排满，山姆和零食量贩的门店销售较旺，越南也过农历新年，几个新渠道给公司有较好支撑，传统经销商和其他零食公司反馈的趋势类似，同比表现平稳。我们持续推荐，维持盈利预测，预计公司24Q4收入增速20%+，利润受高基数影响预计10%增长，24-25年预计收入为22.7亿、28.3亿，同增22.8%、24.6%，利润4.0、5.0亿，同增23%、24%，维持买入评级。
1、董事长上周末到印尼考察，坚定2025年海外力度加大，印尼本地建厂加速，不排除越南印尼2地都在今年开始建设供应链。印尼土地价格约50-60万/亩，前期香港子公司外汇审批为经常项下贸易额度，新产能建设需要重新申请ODI资本项下外汇额度，会快速推进，春节后估计就开始和商务部外管局沟通。
2、印尼本地化设计英文包材到位，加做订单货物，春节后全力开拓印尼市场。2.8亿人口市场优质，潜力空间超过越南。印尼市场品类不丰富，炒货坚果品类竞争对手不多，坚果花生青豆蚕豆都有很大市场空间，米饼等售价也不低。最大对手为本地Garuda老鹰牌花生销售体量约10亿，产品口味质量、包装设计较为老化。公司印尼子公司将会加大人员招聘，当地不过农历新年，本地人员做好前期梳理工作。马来泰国发力在印尼和越南之后。
3、年货节本周末结束，这档旺季订单和产能排满，山姆和零食量贩的门店销售较旺，越南也过农历新年，几个新渠道给公司有较好支撑，传统经销商和其他零食公司反馈的趋势类似，同比表现平稳。我们持续推荐，维持盈利预测，预计公司24Q4收入增速20%+，利润受高基数影响预计10%增长，24-25年预计收入为22.7亿、28.3亿，同增22.8%、24.6%，利润4.0、5.0亿，同增23%、24%，维持买入评级。
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