自英伟达的GB200于去年3月份发布以来，“铜光之争”话题的关注度就一直居高不下。服务器与服务器之间，服务器与交换机和路由器之间的数据通信，到底是用铜还是用光？这个问题一度经历了GB200发布初期，推演出的“铜进光退”；到最近几个月博通、英伟达、台积电、 MRVL 等公司都在加速推进CPO（共封装光电器件）的产业进程，以及上个月市场传出台积电在CPO与半导体封装技术实现集成，而推演出的“光进铜退”；再到上周末英伟达CEO黄仁勋公开发言称“我们正在与台积电合作开发硅光技术，但它仍然需要几年时间落地”，而推演出的“铜光共进”。所以目前来看，数据中心数据互联的方案比较主流的观点是：全光互联是趋势，技术路径尚完善，短期还要靠铜缆，铜光共进创未来。本文选取了部分铜连接与光连接产业相关的企业。相关资料均为公开信息，不代表未来趋势，不构成投资建议。一、铜连接  沃尔核材 公司业务：公司主营高分子核辐射改性新材料，产品包括电子、电力和电线领域产品。


公司业绩：2024年前三季度，公司营收48.2亿元、同比增长20.13%，扣非归母净利润6.19亿元、同比增长36.00%。相关性：公司的高速通信线缆应用于数据中心、高性能计算等数据通信领域以及移动网络交换中心、基站站点等高速通信场所，实现高速数据传输。公司主要客户包括安费诺、豪利士、莫仕、泰科等国际客户，以及立讯、英飞联等国内多家连接器企业，用于国内服务器厂家。2024年上半年，公司电线产品收入7.66亿元、同比增长38.27%。 神宇股份 公司业务：公司主营射频同轴电缆。公司业绩：2024年前三季度，公司营收6.42亿元、同比增长18.77%，扣非归母净利润2,522万元、同比下降25.03%。相关性：在高速数据线方面，公司的DAC铜连接线缆产品，可大量用于AI伺服器内部数据的传输。目前，公司正在与多家客户进行合作，部分客户已进入量产供货阶段。公司的服务器用高速数据线产能稳定，产能利用率较高。公司已实现USB4、Thunderbolt4、光电复合线，DAC高速数据线持续量产，并在中高频高速线缆、工业数据传输线缆方面取得突破。 兆龙互联 公司业务：公司主营数据电缆、专用电缆和连接产品。公司业绩：2024年前三季度，公司营收13.4亿元、同比增长17.11%，扣非归母净利润6,938万元、同比增长15.04%。相关性：在大型数据中心领域，公司的产品主要包括DAC、ACC、AEC，同时公司为交换机和服务器设备内部电缆模组提供多样化的接口。2024年上半年，公司专用电缆产品收入6,879万元，该类产品包括了应用于服务器和交换机之间的高速传输电缆。 瑞可达 公司业务：公司主营连接器、连接器组件和连接器模块产品。公司业绩：2024年前三季度，公司营收15.8亿元、同比增长52.75%，扣非归母净利润为9,989万元、同比增长15.54%。相关性：在AI和数据中心领域，公司已逐步开发了应用于AI与数据中心领域的SFP+、CAGE系列，高速板对板连接器、高速I/O连接器，AEC系列产品，目前相关项目正在推进中。二、 光连接  罗博特科 公司业务：公司主营自动化装备和智能制造执行系统软件（R2Fab），主要产品包括新能源设备、LED及半导体领域相关生产设备、制程设备及相关配套自动化设备、汽车精密零部件领域智能自动化设备。公司业绩：2024年前三季度，公司营收10.16亿元、同比下降5.93%，扣非归母净利润7,126万元、同比增长133.50%。相关性：公司子公司ficonTEC是全球光电子及半导体自动化封装和测试领域领先的设备制造商之一，其生产的设备主要用于硅光芯片、高速光模块、激光雷达、大功率激光器、光学传感器、生物传感器的晶圆测试、超高精度晶圆贴装、耦合封装等领域。尤其是，在硅光、CPO及LPO耦合、封装测试方面，ficonTEC作为全球领先的技术提供商。

ficonTEC主要客户包括Intel、Cisco、Broadcom、Nvidia、Ciena、Finisar、nLight、Lumentum、Velodyne、Infineon、Huawei等世界知名企业。

 太辰光 公司业务：公司主营光通信器件、模块和光传感产品。公司业绩：2024年前三季度，公司营收9.15亿元、同比增长47.00%，扣非归母净利润1.36亿元、同比增长47.09%。相关性：太辰光通过美国康宁公司向北美的云计算公司如Meta（Facebook的母公司）、谷歌等供应MPO（一种高密度光网络中必备的无源器件）等光纤连接器，并且是Meta的主力供应商，正在逐步突破谷歌以及AWS等客户。 天孚通信 公司业务：公司主要产品包括光无源器件、光有源器件。公司业绩：公司预计2024年扣非净利润为12.15亿元—13.71亿元、同比增长68.86%—90.53%。相关性：CPO核心为光引擎，光引擎价值占比约为30%。天孚通信大客户是Fabrinet（2023年占营收53.6%），英伟达子公司光模块生产商Mellanox的光模块主要给Fabrinet代工，相当于天孚通信间接给英伟达供应光引擎和无源光器件等产品。 博创科技 公司业务：公司主营光通信领域的光电子器件，主要产品包括PLC光分路器、PON光模块、光纤阵列、密集波分复用器件、无线承载网光收发模块、数据中心用光收发模块、有源光缆(AOC)、高速铜缆(DAC、ACC)。公司业绩：2024年前三季度，公司营收12.33亿元、同比下降4.23%，扣非归母净利润2,497万元、同比下降47.81%。相关性：目前公司已经推出了800G AEC系列产品，该产品支持400G/800G传输速率，且和Marvel1合作共同打造性能优异的AEC系列产品。公司拟收购长芯盛42.29%股权，长芯盛产品包括高端消费级有源光缆以及网络综合布线相关的光连接方案产品，光连接器产品供货谷歌。公司已开发基于硅光子技术平台的无线前传25G硅光模块和数通400G-DR4硅光模块并实现量产，800G硅光模块和CPO相关产品正在开发中。