一、宏观背景板
1、当前的经济现实
经济景气度
（1）中央有意扩大投资，但杠杆减弱，效率降低。中央政府有意扩大投资规模，但由于地方财政紧张、资产收益下降，导致地方政府投资、社会资本投资的配套减弱，财政杠杆下滑；除此之外，由于产能过剩的普遍存在，垄断行业无意愿投资，过剩行业不应该投资，加大投资刺激经济是缺乏效率的。
（2）出口短期仍有动能，但中期压力偏大。短期出口高增，主要受特朗普关税落地前抢出口的